2017年4月，中國制造持續回暖的勢頭再度放緩。

5月2日公布的4月財新中國制造業采購經理人指數（PMI），錄得50.3，較3月回落0.9個百分點，連續兩個月下降，且增速放緩至去年9月來最低。

這一趨勢與國家統計局制造業PMI一致。國家統計局數據顯示，2017年4月，制造業PMI為51.2，低于3月0.6個百分點。

從分項數據看，兩個制造業PMI也大致相同：生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數、原材料購進價格指數和出廠價格指數均出現放緩；3月一度觸及榮枯分界線的統計局制造業PMI就業指數再次落入收縮區間，財新中國制造業PMI中就業指數則在收縮區間降至今年來最低；兩個產成品庫存指數均有回升，但仍處于收縮區間。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生認為，各項指標走弱，4月制造業壓力逐漸顯現，隨著工業品價格的回落和主動補庫存的結束，近期中國經濟可能呈現趨勢下行的格局。

2017年一季度，中國經濟增速繼續回升至6.9%，超出市場預期。進出口、工業增加值、固定資產投資、消費、收入等主要經濟數據均出現回升。靚麗的經濟數據在一定程度上得益于價格的支撐，這在固定資產投資上表現的尤為明顯。一季度固定資產投資名義增長9.3%，有所回升，但實際增速只有4.5%；到位資金和新開工項目計劃總投資額同比雙雙負增長，顯示投資后勁不足。

隨著價格的回落，工業企業利潤增速開始放緩，3月當月同比增長23.8%，較前兩個月回落7.7個百分點。上游行業利潤增速明顯回落，中下游利潤有所提升，但復蘇的持續性取決于需求擴張能否持續，尚需觀察。

此前價格回升帶動的企業主動補庫存，或亦接近尾聲。3月PPI同比漲幅收窄，環比已連續三個月回落，年內PPI高點出現在2月已經成為市場和政府的共識。雖然3月工業產成品存貨同比增速仍在上升，但工業品產銷率出現下降，高頻數據和4月PMI相關分項指數顯示，需求和采購下降，企業進入被動補庫存階段。

在前期已開工項目帶動的慣性增長正在轉弱，經濟內生動能未見實質性改善，加之金融監管收緊對實體經濟的影響逐漸顯現，未來中國經濟將面臨下行壓力。