我國外匯儲備規模在“3萬億”關口徘徊數月后，在今年1月還是收縮捅破了這個“整數關口”，降至29982.04億美元。不過，外匯儲備規模同比和環比降幅明顯收窄，我國跨境資金流出已較前一時期有所放緩。

“3萬億”并非要死守的外儲“底線”

從2016年7月開始，我國外匯儲備規模逐月下降，去年全年外匯儲備累計下降3198.44億美元，逼近“3萬億”關口，引發不少關注。

央行發布的數據顯示，2017年1月，我國外匯儲備規模較2016年12月底下降123億美元，連續7個月“縮水”。

國家外匯管理局有關負責人表示，我國外匯儲備規模雖已略低于3萬億美元，但仍是全球最高水平。實際上，外匯儲備是一個連續變量，在復雜多變的內外部經濟金融環境下，儲備規模上下波動是正常的，無須特別看重所謂的“整數關口”。

其實，無論從絕對規模看，還是用其他各種充足性指標進行衡量，我國外匯儲備規模都是充裕的。

從當下對外支付能力來看，外匯儲備需要至少滿足3個月的進口，目前這部分外匯需求約4000億美元；從債務清償能力看，外匯儲備需要覆蓋100%的短期外債，目前本外幣短期外債規模為9000億美元左右。這么看來，即便已經在“3萬億”以下，但外匯儲備仍屬綽綽有余。

九洲證券首席經濟學家鄧海清認為，盡管我外匯儲備占GDP比重有所下降，但依然接近30%的水平，遠遠超出其他國家的儲備規模，中國外匯儲備規模依然非常充裕。

“3萬億美元并非外匯儲備的底線。”交通銀行首席經濟學家連平表示，如果按照IMF對外匯儲備充足率的測算，無論參考固定匯率制度，還是參考浮動匯率制度，我國目前的外匯儲備規模都較為充裕。

非美貨幣反彈導致外儲降幅收窄

盡管1月外儲規模跌破3萬億美元，但其實1月份外儲規模環比降幅為0.4%，較上月少降了288億美元，與上年同期相比則少降了872億美元，降幅明顯收窄。

專家認為，今年1月美元指數下跌近2.64%，非美元貨幣對美元的匯率總體出現反彈，匯率折算促使外匯儲備規模有所增加，是降幅收窄的重要原因之一。

“匯率折算因素大約導致270億美元的外儲增長。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，盡管如此，1月個人購匯額度刷新、居民春節境外旅游、企業外債到期償還等季節性因素，仍然導致外匯儲備規模有所下降。

對此，外匯局有關負責人表示，央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡，是造成1月外匯儲備規模下降的主要原因。不過，剔除掉匯率重估因素以后，外匯儲備規模的同比和環比降幅也是明顯縮窄的，這反映出我國跨境資金流出已較前一時期有所放緩，未來隨著我國經濟增長動能逐步增強，跨境資金流動會趨向平衡。

外匯局表示，外匯儲備在多元化、分散化的投資策略下，不同貨幣和資產之間有效發揮了此消彼長、風險對沖的效果，維護了外匯儲備規模的基本穩定。

未來外儲降幅或持續收窄

近期，隨著人民幣對美元匯率雙向浮動彈性的增強，人民幣貶值預期也有所收斂，對外儲的消耗或將進一步下降。

1月份人民幣對美元匯率小幅升值，1月26日人民幣對美元匯率中間價為6.8588元，較上年12月末升值1.14%；人民幣對美元市場匯率收于6.8780元，較上年12月末升值1.04%。截至2月7日16時30分，人民幣對美元即期收盤價為6.8815元。

與此同時，外匯管理部門加強了外匯合規性審查，結售匯逆差情況或有所好轉。多位專家預計，未來幾個月外匯儲備降幅將繼續收窄。

“我國企業外債去杠桿已基本結束，居民對增持境外資產逐漸冷靜客觀，對外投資正走向平穩，加之債券市場開放等吸引資本流入的因素增多，預計2017年中國跨境資本外流規模有望收窄，儲備下降的速度有可能放慢。”謝亞軒說

連平表示，隨著人民幣國際化穩步推進，人民幣一定程度上已可作為對外結算貨幣，人民幣已正式納入SDR貨幣籃子，儲備貨幣地位持續上升，這也將在一定程度上降低外匯儲備的消耗。

外匯局有關負責人表示，當前我國經濟繼續保持中高速增長、經常項目保持順差、財政狀況較好、金融體系穩健的基本面沒有改變，這些有利因素都將繼續支持人民幣成為穩定的強勢貨幣，也將促進外匯儲備規模保持在合理充裕的水平上。