隨著天然氣分布式能源技術的日漸成熟以及國家智能電網建設戰略的全面推進，天然氣分布式能源以其低能耗、低排放、高效率、高節能收益等優點逐漸在我國能源市場中占有一席之地，為政府機關、大型商務區、醫院、數據中心等重要負荷提供不間斷供電、供熱和制冷，保證了能源供應的可靠性和靈活性，對我國未來能源的可持續發展發揮著著重要意義。

為總結歸納天然氣分布式能源投資的主要模式，在充分發揮天然氣分布式能源安全性的基礎上，體現天然氣分布式能源投資的盈利性，本文從分布式能源投建和工程管理兩個方面匯總并分析了分布式能源投資模式，最后討論了天然氣分布式能源投資模式的實際操作。

1天然氣分布式能源的投資特點

天然氣分布式能源作為一種新型的供能系統，在我國尚未形成產業化和規模化，發電設備主要依賴進口，成本較高。主設備投資在總投資中占據了最大比重。發電、供熱、制冷三套系統相互匹配融合難度較高，施工、控制等環節的投入也相對高于傳統供能方式。

根據天然氣分布式能源投建階段的主要工作和相關市場主體的分析，天然氣分布式能源投建階段的投資模式大致可分為獨立投資模式和合作投資模式兩種。獨立投資模式下，單一投資主體進行天然氣分布式能源的獨立投建工作。該種模式對投資主體的資金、建設能力要求較為嚴格，獨立投資主體一般為資金充裕的節能服務公司或工程建設公司。而合作投資模式，投資主體間可采取兩個或兩個以上主體間的合作，投資主體可充分發揮自身優勢，相互聯合共同投建分布式能源系統。這種模式投資主體間在投建過程中的存在大量協調配合問題，但減輕了各投資主體的資金壓力。一般具有某一方面優勢的相關投資主體會根據自身需求選擇合適的合作投資模式。

2天然氣分布式能源投資模式簡介

2.1BOOT(建設-擁有-經營-移交)

目前運用最普遍的投資模式。投資主體建設分布式能源中心，擁有能源中心設施所有權，并負責運行管理。項目營合同期滿后，投資主體可將能源中心按協議價格轉讓給用戶或第三方。轉讓后的運行管理可以由受讓方自行管理，也可委托轉讓方繼續經營管理，并交納一定的服務管理費。

2.1.1獨立投資型

能源服務公司投資建設能源中心，并負責運行管理。在合同期內，用戶支付運行管理費用和能源使用費。

2.1.2合作投資型

用戶與能源服務公司合資建設能源中心，各自擁有投資范圍內的產權，能源服務公司負責建設期項目管理及建成后運行管理。在合同期內，客戶僅支付相對優惠的能源使用費。

2.1.3多方投資型

能源服務公司與用戶及其他公司(可由客戶推薦)合資建設能源中心，各自擁有投資范圍內的產權。能源服務公司負責建設期項目管理及建成后運行管理。在合同期內，所有投資方按投資比例共同分享收益。

2.2BOT(建設-運營-移交)

建筑業主通過契約授予能源服務公司以一定期限的特許專營權，許可其建設和經營能源中心，并準許其通過向用戶收取能源費用以回收投資并賺取利潤;特許權期限屆滿時，該能源中心無償移交給項目業主。

2.3BOO(建設-擁有-運營)

能源服務公司根據業主賦予的特許權,建設并經營能源中心,但是不將此項目移交用戶

2.4BLT(建設-租賃-移交)

能源服務公司投資建設能源中心，并在一定期限內將能源中心以一定的租金出租給建筑業主(或終端用戶)，由建筑業主(或終端用戶)經營，通過租賃分期付款方式收回工程投資和投資收益，授權期滿后，將能源中心資產轉讓給建筑業主(或終端用戶)。

2.5ROT(重整-經營-轉讓)

能源服務公司在獲得業主特許授予專營權的基礎上，對過時、陳舊的項目設施、設備進行改造更新;在此基礎上由能源服務公司經營若干年后再轉讓給業主。

2.6TOT(轉讓-運行-移交)

出資收購能源中心產權或經營權，或租賃經營，在合同期內運營管理，合同期滿后全套設備無償移交業主。

2.7EMC(合同能源管理)

合同能源管理是以減少的能源費用來支付節能項目成本的一種市場化運作的節能機制。能源服務公司與用戶簽訂能源管理合同，為用戶提供節能方案設計、融資、建設(或改造)等服務，并以節能效益分享方式回收投資和獲得合理利潤。主要分為：效益分享型、節能效益支付型、節能量保證型和運行服務型。

3不同投資模式的分析

3.1不同投資模式的特點

從能源服務公司的角度來講，采用BOOT模式可以使能源服務公司在項目運營過程中逐步積累運營管理經驗，深化與客戶的合作關系，通過建設、運營、管理完整的分布式能源項目來提高公司的市場地位。對于用戶來說，最大的好處是節省鍋爐、電制冷等能源設備的投資，減輕設備招標、安裝、施工的壓力，通過專業化的公司實現系統、設備的最優化配置。

BOT模式與BOOT類似，區別主要有兩點，一是在于所有權，BOT方式，項目建成后，投資主體只擁有能源中心的經營權;而BOOT方式，在能源中心建成后，在規定的期限內，投資主體既有經營權，也有所有權。

BOO模式與BOOT模式都同為BOT模式的市場化變體，該模式最大的特點在于，能源中心建設完成后，作為投資主體的能源服務公司有權不受任何時間限制地擁有并經營項目設施，不需要將所有權向業主進行移交。

BLT模式是金融租賃業務與節能服務結合產生的投資模式，通過租賃分期付款的方式，既能解決用戶建設資金不足的困難，又能保證能源服務公司在經營期間的獲益權和對供能設施的最終所有權。

ROT模式和TOT模式與其他投資模式相比，最大的特點在于沒有了能源中心的建設過程，而是基于對現有已建能源中心進行收購后進一步經營，有利于將老舊或盈利能力無法充分發揮的能源中心項目重新盤活。

采用EMC模式，能源服務公司在獲得節能收益的同時還能享受到可觀的國家政策性補貼和相應的稅收減免。而用戶則不需要承擔節能實施的資金、技術及風險，并且可以降低能源成本，獲得節能所帶來的收益，并可以獲取能源服務公司提供的設備。

3.2不同投資模式的適用范圍

BOT、BOOT、BOO、BLT四種模式適用于新建分布式能源中心項目，適用對象為資金較為充裕的能源服務公司，其中BOT模式適合由政府主導的市政設施類的能源中心建設工程。ROT和TOT模式適用于具有一定盈利潛力的老舊分布式能源中心改造項目和新建分布式能源中心收購項目。EMC模式適用于能源浪費嚴重，運營管理不科學或設備老化的集中供熱、制冷項目。

4BOOT投資模式實務操作

4.1項目案例分析

下面以某醫院項目為例，本項目由業主委托能源服務公司采用BOOT模式建設，若由能源服務公司單獨出資建設則經濟性較差，最終雙方決定采取增量投資模式，即能源服務公司先期墊付項目全部投資，業主參考“燃氣鍋爐+電空調”的常規系統方案對天然氣分布式能源建設投資增量部分予以補償：業主每年向能源服務公司返還初投資，共支付15年，能源服務公司將該項資金計入投資回報科目。

由上表可見，該項目如果采取BOOT投資模式建設，則采用增量投資方式經濟性方面更有優勢。

4.2合作投資具體操作

在采取BOOT投資模式建設的項目中，采用合作投資方式經濟性方面往往更有優勢。合作投資模式在具體應用中有多種實現方式，較為常用的有：成立合資項目公司、開立項目專項資金托管賬戶、各自采購設備、設備租賃等。

成立合資項目公司即能源服務公司與業主合作共同成立項目公司，負責天然氣分布式能源中心的投資、建設、運營，并按投資比例分攤運營成本、分享能源費收益。這種方式的優點是項目公司自主經營、獨立核算，以任務為中心，目標為導向，有利于項目的開展，項目公司中專業人員專業使用，便于成員集中精力工作。缺點為注冊公司手續繁瑣，時間長，項目公司員工歸屬感不強。

開立項目專項資金托管賬戶即業主與能源服務公司委托銀行對需要實施專門管理的專項資金，進行監督資金用途、保證資金?？顚Ｓ玫臉I務。雙方均將印鑒在銀行預留，動用資金需雙方同意。這種方式的優點是通過設立托管賬戶，確保賬戶資金和企業自有資產嚴格分離，保證賬戶資金的完整和獨立，執行合資雙方指令資金安全。缺點為合作各方資金歸集統一使用，各自資金使用情況和所購買的資產難以劃分，且托管手續費較高。

各自采購一部分設備即業主與能源服務商根據投資比例分別購買一部分設備，在同一個能源中心內運行。此種方式優點在于各自投資界限明晰，資產歸屬劃分明確。缺點在于各自招標分別購買的設備，后期耦合運營難度較大。

設備租賃方式即一方按照購買能源中心內的設備，其余合作方租用并分期支付其租金，支付金額為投資額加分配利潤部分。此種方式優點在于可以減輕承租方短期資金壓力。缺點在于出租方前期資金壓力較大且承擔全部投資風險。

5結語

針對天然氣分布式能源的發展前景，本文總結了天然氣分布式能源投資模式，并結合具體項目和運營實際歸納出了一些可行的投資模式和運用策略。以目前天然氣分布式能源行業的發展現狀來看，BOOT模式仍將是未來天然氣分布式能源建設領域的主要投資模式，而采用合作投資模式經濟性更為突出，有利于天然氣分布式能源行業的不斷發展壯大。此外，待天然氣分布式能源行業發展成熟穩健后，應運而生的其他模式還需進一步探索、創新和研究。

作者簡介(北京燃氣能源發展有限公司)

白一(1981—)，女，北京市，碩士研究生，總經理助理，天然氣分布式能源投融資。

李昊亮(1990—)，男，北京市，大學本科，項目經理，天然氣分布式能源投融資。

葉彩華(1981—)，女，北京市，碩士研究生，項目經理，天然氣分布式能源投融資。