91精品久久久久久久久久精品厂,91久久久久久熟女,国产乱老熟视频胖女人,91麻豆精品国产自产精品观看

關于我們 | English | 網站地圖

中國火電行業展望

————煤價低位運行削弱上網電價下調的不利影響,行業信用品質維持較高



2014-01-17 10:29:09 中債資信   作者: 李環 王慧慧 劉柱  

電力需求增速回升及水電發電量下降帶動火電行業2013年發電利用小時降幅大幅收窄,行業投資及裝機規模增速仍基本保持下滑態勢,整體電力供需較為平衡。受益于電煤價格大幅下跌,2013年火電行業經營持續向好,盈利水平大幅提高,行業景氣度有較大程度提升。

在宏觀經濟穩中求進、水電發電利用小時數保持正常水平的前提下,預計2014年全社會用電量增長率約為7.5%,火電利用小時數約為5,000小時,基本與2013年持平。未來火電裝機增速將保持穩步放緩,2013-2015年年均新增裝機約4,000萬千瓦,但仍將保持主力電源地位。盡管四季度煤炭價格有所翹尾,但預計2014年煤炭價格難以大幅回升,仍將保持2013年低位震蕩走勢,上網電價在2013年9月下調基礎上進一步調整的可能性較小?;谡{整后電價及煤價低位震蕩水平,預計2014年行業盈利空間將略低于2013年,但仍將較2012年新增約2.1分/千瓦時,行業經營風險仍較低。

受國家下調火電上網電價影響,預計2014年行業收入增速將有所下降,整體盈利能力將弱于2013年,但在全年煤價仍較低、發電利用小時數保持平穩的預期下,行業盈利能力仍有望保持較好的水平。受益于行業投資增速放緩、盈利能力仍較好,2014年火電行業債務負擔將有所減輕、償債指標表現也將呈現穩定向好的態勢。整體看行業財務風險仍較低。

短期內火電行業內企業在規模、區域環境方面仍將呈現較為明顯分化,主要體現在:1)受益于跨區域的項目獲取能力、自身雄厚的資金實力和政府支持,全國性火電企業規模日趨明顯,電源結構日趨合理,具備更強的抗風險能力;2)2013年區域性火電企業信用品質仍呈現一定分化,華東、華北、華南、西北地區火電企業信用品質相對較高,華中、西南、東北地區火電企業則信用品質相對較低;3)單體項目公司中,承擔電力外輸職能的坑口電廠經營更為穩定且盈利償債能力較強,信用品質相對較高。

總體而言,中債資信預期火電行業信用品質不會發生明顯變化,維持行業信用品質"較高"的評價,行業展望維持"穩定"。




責任編輯: 江曉蓓

標簽:火電行業,上網電價