中國(guó)7、8月份宏觀數(shù)據(jù)令人振奮。國(guó)內(nèi)投行--中金公司預(yù)計(jì)，短期增長(zhǎng)動(dòng)能將持續(xù)，預(yù)計(jì)7.5%以上較高的經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)到明年上半年；但中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然存在，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈空間有限。

中金周一在最新研究報(bào)告中并預(yù)計(jì)，今明兩年中國(guó)出口增速將于低位企穩(wěn)，人民幣對(duì)主要新興市場(chǎng)貨幣升值的負(fù)面影響將主要體現(xiàn)在明年下半年。

“由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有一定的慣性，除非有不可預(yù)期的突然沖擊，總需求在短期內(nèi)大幅惡化的可能性小，預(yù)計(jì)7.5%以上較高的經(jīng)濟(jì)增速將持續(xù)到明年上半年，”中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在報(bào)告中表示。

他指出，近期數(shù)據(jù)再度傳達(dá)向好信號(hào)，三季度GDP增長(zhǎng)反彈是大概率事件。內(nèi)需和外需都有改善，前者源于穩(wěn)增長(zhǎng)政策，后者源于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇。

而回顧過(guò)去十多年的經(jīng)濟(jì)短周期波動(dòng)，增長(zhǎng)從上升轉(zhuǎn)向下降主要有兩種情況：一是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱觸發(fā)政府調(diào)控，二是外部沖擊拖累中國(guó)的外需。“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)尚未過(guò)熱，暫不會(huì)觸發(fā)政府調(diào)控的約束機(jī)制，近期發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)也有利于中國(guó)的外需，”報(bào)告稱。

但是，鑒于中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍然存在，潛在增長(zhǎng)率下行趨勢(shì)難改，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)反彈空間有限；值得關(guān)注的一個(gè)下行風(fēng)險(xiǎn)是，房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫還在擴(kuò)張，無(wú)論是市場(chǎng)本身約束機(jī)制的作用，還是新的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)，房地產(chǎn)投資可能顯著放緩，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成負(fù)面沖擊。

對(duì)于未來(lái)的外貿(mào)前景，彭文生認(rèn)為，7、8月中國(guó)出口增長(zhǎng)有所好轉(zhuǎn)，這與發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快有關(guān)，但也有兩大不利因素使得今明兩年中國(guó)出口增速難以大幅反彈。

第一是，人民幣有效匯率過(guò)去兩年顯著升值，尤其是今年以來(lái)人民幣相對(duì)其他主要新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣大幅升值；另一方面是全球金融危機(jī)后，發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)需增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)作用減弱，同時(shí)近期主要新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)疲弱。

“預(yù)計(jì)今明兩年中國(guó)出口增速將于低位企穩(wěn)，人民幣對(duì)主要新興市場(chǎng)貨幣升值的負(fù)面影響將主要體現(xiàn)在明年下半年，”報(bào)告稱。