屋漏偏逢連夜雨。昨日，華潤電力和華潤燃?xì)庀群蟀l(fā)公告稱，在兩月前提出的兩者合并計(jì)劃，由于遭到大部分華潤電力獨(dú)立股東否決，被宣布告吹。

在昨日召開的華潤電力股東特別大會上，其獨(dú)立股東針對上述合并建議進(jìn)行投票表決，最終有64.15%票反對，由于贊成票未達(dá)到50%以上，“故建議合并及計(jì)劃將不會進(jìn)行”。根據(jù)收購守則規(guī)則，未來12個月內(nèi)，除非執(zhí)行人員同意，否則華潤電力及其一致行動人士均不得宣布對華潤燃?xì)馓岢鲆s或可能提出要約(包括可能導(dǎo)致華潤電力持有華潤燃?xì)?0%或以上股份投票權(quán)的部分要約)，亦不得獲得華潤燃?xì)獾娜魏瓮镀睓?quán)，以致華潤電力或其一致行動人士將因此須根據(jù)收購守則提出要約。

針對這次合并被否決的原因，昨日，北京商報記者聯(lián)系到華潤電力辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人，但其并沒有給出進(jìn)一步置評。

上述兩家上市公司的合并曾被華潤寄予厚望。5月，兩家公司聯(lián)合公布稱，華潤電力以換股方式合并華潤燃?xì)?，進(jìn)而組建綜合能源及公用事業(yè)集團(tuán)，并易名為“華潤能源控股”。根據(jù)初步的合并方案，華潤電力將向華潤燃?xì)夤蓶|配發(fā)新股，持有華潤燃?xì)?00股可換取華潤電力97股股份。當(dāng)時有分析稱，兩家公司合二為一的主要目的在于打造一家巨無霸能源公司，并借助電力為燃?xì)鈽I(yè)務(wù)融資。

然而，華潤的合并構(gòu)想并不被業(yè)界看好，合并消息傳出時就有預(yù)測可能被否。國泰君安分析師吳逸超分析認(rèn)為，新組建的公司或許將涉足天然氣的上游行業(yè)，“而這很可能引起投資者的擔(dān)憂，因?yàn)槠湟馕吨箢~的資本開支以及相對較高不確定性的回報，可能會對新公司的估值有負(fù)面影響。所以，合并有可能不會獲得華潤燃?xì)夤蓶|投票通過。” 吳逸超表示。

另外，中銀國際認(rèn)為，兩家公司合并缺乏協(xié)同效應(yīng)，也可能成為華潤電力和華潤燃?xì)夥穸ù私灰椎闹匾蛩?。?jù)介紹，目前華潤燃?xì)獠⑽聪蛉A潤電力旗下的燃?xì)怆姀S供應(yīng)天然氣，而且目前華潤電力并無在建任何燃?xì)鈾C(jī)組，因此即使兩家公司成功合并，短期內(nèi)(1-2年)也并不能帶來直接的協(xié)同效應(yīng)。

尤其值得注意的是，華潤的合并之夢破碎正是在其“緋聞纏身”之時。

日前，有實(shí)名微博舉報華潤電力以過百億高價收購了存在“證件無效”等諸多問題的山西金業(yè)煤礦資產(chǎn)，并被指董事長貪腐，此事還引怒小股東將華潤告上了法庭，其也被業(yè)界看成了合并告吹的重要原因，中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰表示，高價并購事件已使公司信譽(yù)大幅受損，中小股東對公司的信任度有所下降。“而此次華潤電力和華潤燃?xì)夂喜⒏羌ぐl(fā)了中小股東的‘無限遐想’，華潤內(nèi)部整合是否再度牽連利益輸送、中小股東合法權(quán)益是否再度遭受損失尚不得而知，但中小股東顯然已經(jīng)對此次合并喪失信心。”周修杰說。

在市場悲觀情緒影響下，華潤電力股價每況愈下，截至上周五累計(jì)跌33.6%，以上述換股比例及上周五兩家公司的股價計(jì)算，建議收購價已由每股溢價12.77%，變成折讓14.73%，很顯然，收購建議的吸引力已經(jīng)大減。

短期內(nèi)，華潤電力和華潤燃?xì)夂喜⒌目赡苄暂^小。“若華潤電力不能就高價并購事件給出足夠合理的解釋，華潤電力未來在實(shí)體領(lǐng)域和資本市場都將面臨巨大的信任危機(jī)，公司的盈利能力和融資能力也將受到影響。同時，國資委如何給出‘終極解釋’值得社會各界重點(diǎn)關(guān)注。 ”周修杰表示。