積成電子是國內(nèi)知名的二次設(shè)備供應商,擁有行業(yè)內(nèi)最為完整的二次設(shè)備產(chǎn)品線,其中地區(qū)級電力調(diào)度自動化系統(tǒng)的市場占有率近30%,縣級電力調(diào)度自動化系統(tǒng)的市場占有率近20%,10 多萬臺套變電站自動化產(chǎn)品在全國近4000 個變電站中得到應用。此次公司擬發(fā)行2200 萬股A 股發(fā)行后,公司總股本增至8600 萬股,其中新發(fā)股票占發(fā)行后總股本的25.58%。

公司技術(shù)一直保持國內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢,行業(yè)競爭格局長期穩(wěn)定

積成電子是最早從事電力系統(tǒng)自動化研究的企業(yè)之一,多年來一直保持技術(shù)領(lǐng)先,曾參與30 項國家標準和行業(yè)標準的制定,擁有28項計算機軟件著作權(quán)、擁有15 項技術(shù)專利、24 項產(chǎn)品獲得國家、省市級的獎勵。目前國內(nèi)二次設(shè)備行業(yè)競爭格局相對穩(wěn)定,新進入者較少,市場份額波動不大。

盈利預測

我們預計公司 2009 年—2011 年的業(yè)績分別為0.49、0.62、0.81 元,參照目前電力二次設(shè)備上市公司平均46.2 倍的市盈率,我們預測公司的發(fā)行價格為22.6 元,參考目前中小板的首日表現(xiàn),上市首日價格漲幅預計在40%-70%,建議申購。