一、今年以來煤炭市場運行回顧

（一）資源供給大幅增長

原煤產(chǎn)量保持快速增長勢頭。今年以來，煤炭主產(chǎn)區(qū)山西省由于加大煤炭資源整合力度，原煤產(chǎn)量有所下降，但是，內(nèi)蒙、陜西、寧夏、新疆、安徽等省（區(qū)）原煤產(chǎn)量保持了快速增長勢頭，從而帶動全國原煤產(chǎn)量快速增長。

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，全國累計完成原煤產(chǎn)量187499.26萬噸，同比增長9.7%。其中，1-8月份，山西省累計完成原煤產(chǎn)量36376.33萬噸，同比下降4.6%；而內(nèi)蒙、陜西、寧夏、新疆、安徽分別累計完成原煤產(chǎn)量39675.73萬噸、17790.76萬噸、3444.5萬噸、4610.96萬噸、8349.22萬噸，分別同比增長27.6%、11.5%、36.4%、29.4%、11.0%。值得注意的是，今年1-8月份，內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量首次超過山西，位居全國第一。內(nèi)蒙、陜西、寧夏、新疆、安徽等地區(qū)原煤產(chǎn)量的快速增長正是國家加快大型煤炭基地建設的結果，“十一五”期間國家規(guī)劃的13個大型煤炭基地中，有6大基地分布在這些地區(qū)，分別是神東、蒙東、兩淮、黃隴、寧東、以及陜北。

煤炭進口出現(xiàn)爆發(fā)式增長。今年以來，受國內(nèi)煤價高位維穩(wěn)、國際煤價低位震蕩調整等因素影響，進口煤炭長期保持一定價格優(yōu)勢，煤炭進口持續(xù)大幅增長。
據(jù)海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，我國累計實現(xiàn)煤炭進口7384萬噸，與去年同期相比，增加4511萬噸，增長157%。

原煤產(chǎn)量和煤炭進口同時快速增長，促使煤炭資源供給大幅增長。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進中心測算，今年1-8月份，國內(nèi)煤炭資源供給量為194883萬噸，與去年同期相比，增加21090萬噸，大幅增長12.1%。

（二）煤炭需求逐步回升

動力煤需求先抑后揚。今年1-8月份，尤其是1-5月份，受全球金融危機影響，我國外貿(mào)進出口持續(xù)大幅下滑，大量出口外向型企業(yè)被迫歇業(yè)停產(chǎn)，國內(nèi)制造業(yè)普遍受到較大影響，電力需求持續(xù)疲軟，動力煤需求量明顯下滑，進入6月份之后，電力需求開始由負轉正，動力煤需求小幅回升。

據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月份，全國累計完成火電發(fā)電量18749億千瓦時，同比下降1.5%。其中，1-5月份，全國累計完成火電發(fā)電量10929億千瓦時，同比下降6.5%；6、7、8月份分別完成火電發(fā)電量2407億千瓦時、2606億千瓦時、2672億千瓦時，分別同比增長3.7%、4.5%以及10.5%。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進中心測算，今年1-5月份，全國發(fā)電、供熱合計耗用原煤54798萬噸，與去年同期相比，減少4604萬噸，下降7.8%，而1-8月份全國發(fā)電、供熱合計耗用原煤91037萬噸，與去年同期相比，減少3836萬噸，降幅縮小至4.0%。也就是說6月份開始，動力煤需求量已經(jīng)逐步恢復增長勢頭。

煉焦煤需求快速增加。今年以來，隨著中央4萬億財政投資效果逐步顯現(xiàn)，鋼材需求量呈逐步回升，尤其是5月份之后，鋼材、生鐵需求更是呈現(xiàn)出快速增長勢頭，從而帶動焦炭、煉焦煤需求量快速增加。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國生鐵產(chǎn)量累計同比增長4.2%，而1-8月份，累計同比增速已經(jīng)上升至9.2%。

煤炭出口大幅回落。受國際市場煤炭需求疲軟、國際煤價低位震蕩調整以及國內(nèi)煤價高位維穩(wěn)等因素影響，今年以來煤炭出口大幅回落。日本、韓國、臺灣省等前3大中國煤炭出口目的地，今年以來煤炭進口數(shù)量均有不同程度下降。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，韓國1-7月份累計進口煤炭5034萬噸，同比下降5%；日本7月份進口煤炭1460萬噸，同比下降16.5%；臺灣省7月份進口煤炭521萬噸，同比下降16.2%。受此影響，我國煤炭出口量大幅下滑。據(jù)海關總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-8月份，我國累計完成煤炭出口1483萬噸，與去年同期相比，減少1881萬噸，下降55.9%。

（三）前期煤價總體較為平穩(wěn) 后期不同煤種走勢開始分化

以秦皇島港為代表的動力煤窄幅震蕩。年初以來，中轉地秦皇島港各煤種價格均處于震蕩調整狀態(tài)，但總體較為穩(wěn)定。在下游電廠煤炭庫存持續(xù)保持較高水平的情況下，秦皇島港煤炭價格與港口煤炭庫存的關系則更加密切。1、2月份，隨著秦皇島港煤炭庫存水平逐步走高，港口各煤種價格均有不同程度回落；3、4月份，秦皇島港煤炭庫存持續(xù)回落，各煤種價格則均有不同程度回升；5、6月份及7月中上旬，秦皇島港煤炭庫存再次上升，各煤種價格則再度經(jīng)歷小幅回調；7月中下旬以來，秦皇島港煤炭庫存再度持續(xù)緩慢回落，各煤種價格也再度經(jīng)歷了一波上揚過程。

今年以來，山西省加快煤炭資源整合力度導致原煤產(chǎn)量和調出量有所下降，北煤南運煤炭調出基地加快西移，最終使煤炭運輸費用整體提高。在煤炭供求總體保持寬松態(tài)勢的情況下，這是秦皇島煤價持續(xù)窄幅震蕩的主要原因之一。

煉焦煤到廠價前期較為平穩(wěn)，后期有小幅上揚。經(jīng)過去年4季度的高位回落，今年7月份之前，煉焦煤到廠價格總體上較為平穩(wěn)。據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從今年年初回落至低點以來，到7月底為止，萊鋼焦精煤、鞍鋼瘦精煤、首鋼氣精煤、唐山建龍肥精煤到廠價格均較為平穩(wěn)，分別穩(wěn)定在1200元/噸、900元/噸、800元/噸以及1150元/噸。8月初開始，受粗鋼產(chǎn)量快速增長等因素影響，煉焦煤到廠價普遍有所上揚，上揚幅度大都在每噸50元左右。

無煙塊煤價格前期較為平穩(wěn)、后期整體下滑。在動力煤和煉焦煤去年4季度開始大幅下滑的時候，無煙塊煤下滑幅度去相對較小。今年年初至6月分之前，無煙塊煤價格一直穩(wěn)定在相對較高水平。據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月份，陽泉無煙中塊和晉城無煙中塊分別穩(wěn)定在880元/噸和850元/噸左右。6月份開始，隨著全國范圍春播施肥旺季結束，加上尿素等氮肥市場供大于求，無煙塊煤價格開始整體回落，截止到9月底，陽泉無煙中塊和晉城無煙中塊已經(jīng)分別回落至765元/噸和655元/噸，與6月初相比，降幅分別為13%和23%。

二、后期煤炭市場走勢預測

（一）煤炭供給將繼續(xù)保持充足

隨著近年來大型煤炭基地的加塊建設、煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資快速增長，大量大型現(xiàn)代化高效礦井建成投產(chǎn)，我國煤炭新增產(chǎn)能快速增長。受此影響，今年以來，內(nèi)蒙古、陜西、寧夏、安徽、新疆等省（區(qū)）原煤產(chǎn)量持續(xù)保持了快速增長勢頭，在山西省上半年加大煤炭資源整合力度的情況下，正是這些地區(qū)原煤產(chǎn)量的快速增長滿足了逐步恢復的煤炭需求。預計，未來這些地區(qū)原煤產(chǎn)量仍將保持較快增長勢頭。

60周年國慶過去之后，安全生產(chǎn)壓力必將有所減弱，小煤礦的復產(chǎn)力度將有所加大。此外，山西省原煤產(chǎn)量有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。一方面目前山西省絕大多數(shù)資源整合礦井已經(jīng)簽署整合協(xié)議，并且陸續(xù)進入實際操作階段，多數(shù)被整合的小煤礦陸續(xù)實現(xiàn)過渡性生產(chǎn)；另一方面，山西省為了實現(xiàn)全年GDP增長8%的目標，也會加大推進煤礦復工復產(chǎn)力度，促進原煤產(chǎn)量穩(wěn)步增長。

由于目前國際市場供求環(huán)境依然較為寬松，未來幾個月煤炭進口將繼續(xù)保持較高水平，這將進一步充足國內(nèi)市場煤炭供應。

（二）不同煤種需求形勢差異較大

未來幾個月，不同煤種將面臨不同的需求形勢，預計動力煤需求再度逐步回升，煉焦煤需求保持平穩(wěn)，而無煙塊煤需求則繼續(xù)低迷。

首先，隨著宏觀經(jīng)濟的逐步復蘇以及冬季取暖用煤高峰逐步到來，用電量穩(wěn)步增加，再加上冬季水電出力不足，相應的也將增加火電需求。因此，4季度動力煤需求有望逐步回升。

其次，截止到10月9日，Mysteel鋼材綜合價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)9周回落，這顯示出，經(jīng)過6月份以來的高速增長，鋼材產(chǎn)量已經(jīng)明顯供過于求。未來，鋼材繼續(xù)刷新產(chǎn)量紀錄的可能性大大降低，生鐵、焦炭及煉焦煤需求有望保持平穩(wěn)態(tài)勢。

最后，冬季是一年中化肥銷售的絕對淡季，在尿素價格持續(xù)走低和庫存持續(xù)走高的情況下，4季度尿素等氮肥產(chǎn)量回落的可能性較大，從而減少部分無煙塊煤需求。再加上部分化工企業(yè)進行煤氣化工藝改造，用無煙末煤等其它煤來替代無煙塊煤用作氣化原料，因此，預計4季度無煙塊煤需求將保持低迷。

（三）4季度動力煤價格將一枝獨秀

通過以上分析，我們不難看出，4季度煤炭市場供求形勢仍將呈整體寬松態(tài)勢，但是不同煤種供求差別較大，因此其走勢也將有不同表現(xiàn)。

動力煤價格或將階梯狀緩慢回升，但是回升的幅度不會太大。

煉焦煤價格總體講保持平穩(wěn)，部分地區(qū)煉焦煤價格會小幅震蕩。

無煙塊煤價格繼續(xù)弱勢運行，部分地區(qū)無煙塊煤價格仍會小幅下行。