上周振蕩大市中，煤炭板塊股價大落大起，令多數市場投資者難以把握。作為資源類股票的龍頭，煤炭板塊上半年幾度受到機構追捧；但從已經公布的半年報情況來看，其整體表現并非理想，僅少數公司業績增長。

　　源于主業收入減少

　　主營業務的萎縮是導致多數企業業績減少的原因，屬于行業景氣度下降的“硬傷”。其中，主業收入減少明顯，平煤股份的主業收入較之去年同期大幅度遞減了7%。即使部分主業收入小有增加的企業，主業利潤方面也不是很理想。其中，金牛能源的主業收入雖然增加了9%，但主業利潤卻減少了13%。

　　利潤環比數據減少

　　在利潤隨主業收入均遞減的情況下，企業的利潤率數據也多有減少，表示盈利效率正在下降。其中，兗州煤業的半年報凈利率大幅度減少了31%，平煤股份的凈利率減少了5%。

　　與多數板塊二季度數據業績回暖的情況相比，煤炭板塊二季度經營較之一季度差，證明行業的不景氣概況仍沒有“觸底”，多數企業二季度凈利潤環比數據均為負數。其中，西山煤電的二季度凈利潤比一季度減少了59%，平煤股份環比數據低至-9%。

　　短線謹慎 中長線有投資價值

　　萬聯證券的黃曉坤認為，煤炭板塊下半年的投資價值面臨不確定性。除非產業政策方面出現重大利好或國際油價暴漲，業績縮水與經營效率遞減的概況很可能會延續。為此，與金屬、貴金屬、房地產等板塊相比，煤炭企業的經營回暖速度可能較慢，未來幾個月中，未必會重現上半年的迅猛行情。投資者選擇該板塊個股，不要過分樂觀。

　　鑒于煤炭企業的板塊連動性較強，凈資產收益率與每股收益數據仍位列諸板塊前列，煤炭板塊仍不失為中長線價值投資的選擇之一。