海通證券近日發布億緯鋰能的研究報告稱，公司一次電池產品主要包括鋰亞電池、鋰錳電池，其中鋰亞電池產品占智能電表電池80%的市場份額。預計2013年智能電表需求量為8000萬只，其他智能儀表補充使鋰亞電池總需求量超1億只，公司作為龍頭企業受益下游需求的穩定增長。

美國電子煙市場已開啟，并購成就龍頭地位，長期想象空間巨大。公司鋰離子電池主要應用于電子煙，美國電子煙市場已經開啟，我們估計2015年美國電子煙鋰電池市場容量較2012年增長360%。花旗銀行報道電子煙將會是未來十大影響人類生活的產品中名列第二，電子煙將會在人類生活中取代傳統香煙。2012年底公司購買原德賽聚能電池生產設備后，產能得到快速的擴充，并計劃新的產能的建設，預計2013年形成日產70萬只的產能，2014年還將進一步提高;預計2013年占據40%市場份額，相關業務收入增速將超200%。

新業務鋪開貢獻新增長點。公司積極布局高端消費電子，預計2014年為公司業績注入新活力;設立廣東億緯電子子公司，為北斗導航衛星提供鋰電池及相關產品;與杭州賽恩斯公司合資，共同推動增程式電動車電池和系統技術在廣東省的應用化市場。廣東省和惠州市積極推廣新能源節能汽車，公司將可能從中受益。

預計公司2013-2015年每股收益分別為0.74元、1.05元和1.49元，復合增長率42.00%。考慮公司在智能電表電池領域的龍頭地位，電子煙用鋰電池規模效應形成、市場前景廣闊，高端消費電子鋰電池注入新活力，給予公司2013年40倍PE，對應目標價29.60元，首次給予“買入”評級。