據(jù)《華爾街日報》(WSJ)周一報道，中國三大國有石油巨頭在過去幾周已經(jīng)從全球債券市場籌集了數(shù)十億美元的資金，并將它們的債務(wù)水平推升到了多年來的高點。分析師們表示，雖然這些石油巨頭將繼續(xù)在海外購置資產(chǎn)，但是它們進行大型并購交易的能力將受到限制。

數(shù)據(jù)顯示，在過去一個月，中石油、中海油和中石化三家公司發(fā)售了總額95億美元的債券，超過了2012年全年的76億美元。

伯恩斯坦研究公司自身分析師尼爾?貝弗里奇表示，債務(wù)融資已經(jīng)大幅推高中國石油巨頭的債務(wù)股本比，這一比率已經(jīng)從2007年的大約20%提高到了近50%。這也遠高于國際石油企業(yè)平均達到的20%至30%的水平。

Dealogic表示，在過去一年，中國三大石油巨頭斥資340億美元用于并購，這使得它們的合并自由現(xiàn)金流（經(jīng)營性現(xiàn)金流減去資本支出）出現(xiàn)負值。
貝弗里奇表示，在未來三年，受商品價格疲軟和資本支出持續(xù)增長的影響，這些石油企業(yè)的自由現(xiàn)金流將繼續(xù)處于負值水平。他表示：“向前展望，債務(wù)的增長將放緩它們進行并購交易的速度。大家都知道，在五年前，這根本是不需要擔(dān)心的事情。我認為中國石油企業(yè)進行大規(guī)模并購的能力肯定將降低。”

中海油在今年2月份完成了151億美元收購加拿大石油公司Nexen Inc.的交易，這是中國企業(yè)進行的最大規(guī)模的海外并購交易。在今年3月份，中石化同意收購其母公司持有的位于哈薩克斯坦、哥倫比亞和俄羅斯的15億美元石油和天然氣資產(chǎn)。

債務(wù)的增加主要是由于這些企業(yè)尋求提高他們的石油和天然氣儲備，以及在中國進行的能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。分析師表示，三大油企今年的資本開支將可能增加12%至6320億元（約合1027億美元）。