一場(chǎng)被譽(yù)為或可改變?nèi)細(xì)馐袌?chǎng)格局的收購(gòu)案，即將于10月15日落下最終帷幕。

2011年12月13日，新奧能源和中國(guó)石化聯(lián)合發(fā)布公告，稱將以每股3.5港元、總價(jià)167億港元收購(gòu)中國(guó)燃?xì)馊抗煞荨?月6日，新奧中石化財(cái)團(tuán)就收購(gòu)交易再度提出延期，最終截止日期將推遲到10月15日。在要約收購(gòu)5次被迫延期、中國(guó)燃?xì)夤蓶|大幅增持、中燃創(chuàng)始人劉明輝重回公司后，新奧能源和中國(guó)石化成功收購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾南Ｍ呀?jīng)渺茫。

事實(shí)上，中國(guó)燃?xì)馐召?gòu)戰(zhàn)背后所隱現(xiàn)的，正是中國(guó)天然氣分銷市場(chǎng)的版圖之爭(zhēng)。而縱觀當(dāng)今城市燃?xì)庑袠I(yè)，燃?xì)馄髽I(yè)“跑馬圈地”的時(shí)代早已結(jié)束，未來(lái)以并購(gòu)整合的方式繼續(xù)擴(kuò)大“運(yùn)營(yíng)版圖”，不出意外地被各大燃?xì)馄髽I(yè)列入未來(lái)擴(kuò)張的議程中。多方力量角逐下的“中國(guó)燃?xì)馐召?gòu)戰(zhàn)”，無(wú)論結(jié)果成敗與否，已然揭示了中國(guó)城市燃?xì)夥咒N市場(chǎng)正迎來(lái)新一輪的整合浪潮。

企業(yè)生存與行業(yè)整合并非不可調(diào)和的矛盾，行業(yè)整合對(duì)于中國(guó)眾多的或?yàn)閲?guó)有或?yàn)槊駹I(yíng)的燃?xì)夥咒N企業(yè)，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。燃?xì)馄髽I(yè)將走向何方，日益成為業(yè)界乃至國(guó)家關(guān)注的問題。

燃?xì)夥咒N迎整合大潮

眼下，中國(guó)政府已開始在兩廣地區(qū)（廣東、廣西）啟動(dòng)的天然氣價(jià)格試點(diǎn)改革，如試點(diǎn)成功，當(dāng)前天然氣價(jià)格較低的地區(qū)提價(jià)幅度也就越大；同時(shí)，在節(jié)能減排的宏觀背景之下，“十二五”規(guī)劃期間中國(guó)天然氣將快速增長(zhǎng)，2015年消費(fèi)量將達(dá)到2600億立方米／年。這一切都預(yù)示著：中國(guó)城市燃?xì)夥咒N商正面臨一次難得的“量?jī)r(jià)齊升”的利好投資機(jī)會(huì)。顯然，在未來(lái)的天然氣市場(chǎng)格局中，誰(shuí)行動(dòng)越早越快，誰(shuí)將來(lái)在天然氣銷售終端的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)就越大。

行業(yè)“大鱷”們也沒有放過這個(gè)大好良機(jī)，紛紛展開整合之旅：華潤(rùn)燃?xì)庑既媸召?gòu)鄭州華潤(rùn)燃?xì)狻⑴c天津燃?xì)獬闪⒑蠣I(yíng)公司、涉水重慶燃?xì)忭?xiàng)目；昆侖能源收購(gòu)中石油北京天然氣管道公司60％權(quán)益已獲得商務(wù)部批準(zhǔn)；中華煤氣先后入股吉林省天然氣開發(fā)利用有限公司、河北省天然氣有限責(zé)任公司，參與省級(jí)天然氣管網(wǎng)的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)……新一輪的并購(gòu)整合潮已然顯現(xiàn)，而中國(guó)石油、中國(guó)石化和中國(guó)海油這三大國(guó)有石油公司，由于掌握大量的上游氣源，也早已覬覦下游商機(jī)，并著手布局。

中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究院戰(zhàn)略研究中心陳柳欽教授指出：“目前看來(lái)，兩大油公司意圖上中下游一體化的天然氣發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)凸顯，尤其是收購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾呐e動(dòng)反映了中石化對(duì)天然氣終端市場(chǎng)的新認(rèn)識(shí)和新布局。”對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，中國(guó)城市燃?xì)夥咒N的發(fā)展將走向規(guī)模化，今后業(yè)內(nèi)的整合并購(gòu)將是常態(tài)。

十字路口上的燃?xì)馄髽I(yè)

在硝煙四起的天然氣分銷市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的背后，是焦慮地徘徊于十字路口上的燃?xì)夥咒N企業(yè)。

無(wú)論是民資還是國(guó)企，無(wú)論是上游巨頭還是下游企業(yè)，都面臨著同樣的問題：優(yōu)質(zhì)燃?xì)忭?xiàng)目愈發(fā)鮮見，燃?xì)馐袌?chǎng)的爭(zhēng)奪已經(jīng)轉(zhuǎn)為二、三線城市，甚至四、五線城市。同時(shí)，愈發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，地方政府也已開始采用城市燃?xì)饨?jīng)營(yíng)權(quán)招標(biāo)的方式尋找合作者。一方面競(jìng)標(biāo)的門檻節(jié)節(jié)提升，給競(jìng)標(biāo)企業(yè)帶來(lái)了難度，另一方面燃?xì)馄髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)成本也一路上漲，國(guó)內(nèi)城市燃?xì)獾耐顿Y回報(bào)率已經(jīng)滑落到5％￣7％之間。與之對(duì)應(yīng)的，是一個(gè)頗為嚴(yán)峻的事實(shí)：城市燃?xì)饨?jīng)營(yíng)權(quán)的投資回報(bào)周期是10－15年，而經(jīng)營(yíng)權(quán)有30年。

形勢(shì)更為嚴(yán)峻的是民營(yíng)燃?xì)馄髽I(yè)。對(duì)大部分民營(yíng)燃?xì)馄髽I(yè)來(lái)講，對(duì)上游資源的依賴使得下游企業(yè)的毛利潤(rùn)易受上游價(jià)格波動(dòng)的影響，成為很多燃?xì)馄髽I(yè)發(fā)展的最大壁壘。

未來(lái)的燃?xì)庹现校?cái)大氣粗的央企、國(guó)企自不必說(shuō)；資產(chǎn)穩(wěn)健、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的大型民營(yíng)燃企也可在一定程度展開對(duì)地方小型燃?xì)夤镜牟①?gòu)；有共同愿景的大型燃企，甚至可借鑒新奧之模式，合縱連橫共同兼并優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。然而，中國(guó)現(xiàn)階段超過300個(gè)民營(yíng)燃?xì)夥咒N企業(yè)，更多的是沒有能力去參與整合并購(gòu)的中小企業(yè)。在未來(lái)行業(yè)整合的大勢(shì)下，這些燃企何去何從，出路何在？

分析未來(lái)城市燃?xì)夥咒N企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵點(diǎn)，一方面固然要不斷尋求優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，擴(kuò)大項(xiàng)目數(shù)量，發(fā)揮“規(guī)模化”效應(yīng)；另一方面，更應(yīng)注重企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，不斷提升技術(shù)水平和綜合服務(wù)能力，這將在造福用戶的同時(shí)，降低自身成本，獲取更大利潤(rùn)。

由此可見，整合并購(gòu)，“做大”并不是燃?xì)馄髽I(yè)的唯一出路。立足現(xiàn)有項(xiàng)目提升優(yōu)化，調(diào)整自身結(jié)構(gòu)找尋新的商業(yè)模式，“做精做強(qiáng)”亦不失為燃?xì)馄髽I(yè)立足未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的一扇法門。

燃企瓶頸下的轉(zhuǎn)型啟示

中石化攜手新奧并購(gòu)中國(guó)燃?xì)庖话福硐笊希此苾杉移髽I(yè)洞見行業(yè)發(fā)展大勢(shì)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合擴(kuò)大各自分銷版圖。但稍作思考便不難發(fā)現(xiàn)此間疑問：以中石化的“肚量”，獨(dú)自并購(gòu)中燃綽綽有余，為何攜手新奧？更耐人尋味的是，中國(guó)燃?xì)庾鳛樾聤W的并購(gòu)目標(biāo)，其項(xiàng)目規(guī)模卻大于新奧。
新奧何以發(fā)起對(duì)中國(guó)燃?xì)獾牟①?gòu)，并占主導(dǎo)地位？綜合來(lái)看，它的“底氣”來(lái)源于除其實(shí)力外，更在于其浸淫燃?xì)夥咒N行業(yè)20年積累的成熟運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)定安全的服務(wù)水平，以及其領(lǐng)先業(yè)界的技術(shù)創(chuàng)新能力與成果。

回憶財(cái)團(tuán)發(fā)起并購(gòu)要約之初，中國(guó)燃?xì)庹钕輧?nèi)亂泥潭，其管理運(yùn)營(yíng)等諸多弊病暴露無(wú)疑，其最大短板恰恰在于企業(yè)管治。中石化之所以聯(lián)手新奧能源，看重的也是這一點(diǎn)。雙方聯(lián)合，不僅僅立足于“做大”燃?xì)夥咒N，更是對(duì)新奧的核心優(yōu)勢(shì)寄予厚望，希望以成熟之模式，立足現(xiàn)有區(qū)域深挖優(yōu)化，“做精做強(qiáng)”。

可以預(yù)見，在快速、綠色、可持續(xù)化的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求下，未來(lái)客戶對(duì)用能的需求和對(duì)燃?xì)馄髽I(yè)的要求將不斷提升，不會(huì)僅僅停留在簡(jiǎn)單的能源利用層面。燃?xì)馄髽I(yè)要想在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中得以立足，并獲得穩(wěn)定增長(zhǎng)，必然需要不斷的探索革新以滿足客戶需求。反觀新奧，早在2004年，新奧便開始了在戰(zhàn)略、管理、技術(shù)及商業(yè)模式方面的轉(zhuǎn)型與升級(jí)，從城市燃?xì)夥咒N到多品類能源分銷，再到清潔能源整體解決方案服務(wù)，這恰恰迎合了未來(lái)能源客戶的需求和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。目前，新奧已經(jīng)相繼承接了青島中德生態(tài)園、長(zhǎng)沙黃花機(jī)場(chǎng)T3航站樓能源站、上海光電之星新奧智城、株洲神農(nóng)城等十?dāng)?shù)個(gè)項(xiàng)目的清潔能源整體解決方案服務(wù)項(xiàng)目。

且不論新奧收購(gòu)中國(guó)燃?xì)獾淖罱K結(jié)果如何，新奧至少為其他燃?xì)馄髽I(yè)提供了一則可供借鑒的發(fā)展模式：即在企業(yè)規(guī)模化發(fā)展的同時(shí)，更應(yīng)調(diào)整戰(zhàn)略修煉“內(nèi)功”，注重做“強(qiáng)”，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力與價(jià)值。

中國(guó)城市燃?xì)鈪f(xié)會(huì)理事長(zhǎng)王天錫表示，城市燃?xì)馄髽I(yè)本身必須提升并改變固有的經(jīng)營(yíng)理念，要從城市燃?xì)鈨r(jià)值鏈上擴(kuò)充能力。“要從節(jié)能減排的高度，為用戶提供能源規(guī)劃、節(jié)能診斷，節(jié)能設(shè)計(jì)、節(jié)能改造和人員培訓(xùn)等方面的服務(wù)。”對(duì)于燃?xì)夥咒N企業(yè)而言，鞏固和擴(kuò)大城市燃?xì)獾姆?wù)領(lǐng)域和經(jīng)營(yíng)范圍，延伸城市燃?xì)獾姆?wù)鏈，推進(jìn)燃?xì)馄髽I(yè)經(jīng)營(yíng)模式、盈利模式的轉(zhuǎn)型，才能讓企業(yè)自身發(fā)展的價(jià)值增值。

硝煙四起的天然氣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正在拉開其殘酷的大幕，在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈逐漸向競(jìng)爭(zhēng)性結(jié)構(gòu)演變的趨勢(shì)下，在城市燃?xì)馐袌?chǎng)版圖已然明晰的前提下，一味拓展市場(chǎng)，遠(yuǎn)不如加強(qiáng)企業(yè)“內(nèi)功”建設(shè)，優(yōu)化管理運(yùn)營(yíng)水平，不斷創(chuàng)新能源技術(shù)。畢竟，在未來(lái)燃?xì)飧?jìng)爭(zhēng)中決定成敗的，并非“臃腫的身軀”，乃是“強(qiáng)健的體魄”。