重大事件：12月24日晚公告，母公司桑德集團與湘潭市人民政府簽署了《湖南靜脈園項目投資合作協議書》，投資約50億元建設約3000畝的環保產業園。

項目包括：長株潭固廢處理中心；再生物資及再制造產品生產、加工、交易中心等。項目將成為長株潭“兩型社會”建設中資源綜合利用的示范工程。

中國固廢處理行業的里程碑式的創舉，桑德環境將是主要的實施主體。集團與湖南省政府密切合作，實現了兩個重大的模式創新：第一，打破區域分割，第一次圍繞城市群展開公用事業(2138.407,-40.69,-1.87%)規劃。覆蓋半徑300km，服務近1500萬長株潭人口，相當于一個中等歐洲國家；第二，打破業務分割，第一次以完整的循環經濟開展全業務規劃。項目將覆蓋生活垃圾、廢舊物資深加工(電子、金屬、建材等)、危廢、污泥等固廢的收運和綜合處理。這將是目前全球最大的城市循環經濟規劃。桑德環境作為集團固廢處理的業務主體，將發揮主要作用。

巨大的經濟效益和社會效益：第一，所有項目集中在園區內，節約土地90%。

如果分別選址，每項設施均要求1公里以上安全半徑，規劃占地3萬畝，目前只要3千畝；第二，節約投資75%。如果獨立選址和分別配套，需要投資200億以上，目前只需要投資50億元；第三，政府出政策，公司主導BOT投資。

政府給予增量的排他性牌照、土地和稅收優惠，保證8-10%的利潤率。保守預計僅一期收入貢獻就將超過10億元，凈利潤超過1億元；第四，避免選址糾紛，強化循環經濟示范效應。該模式面向1000萬以上人口的城市群和特大城市，預計公司將利用其全國范圍的重點固廢項目對上述目標開展戰略布局。

目標價區間36.5-40.2元，建議積極增持。預計10-12年收入9.52/13.85/19.40億元，凈利潤2.05/3.02 /4.21億元，對應EPS0.49/0.73/1.02元，復合增速45%。綜合考慮公司領先行業的模式創新、成長空間的拓寬和業內迄今最大的投資規模，我們認為公司股價短期存在著較大情緒性上揚，在十二五節能環保的投資主題下將具有龍頭股氣質。上調目標價區間至36.5-40.2元，目前尚有30% 的上漲空間，維持增持評級。