受接近完成年度任務(wù)或銷(xiāo)售壓力較大等因素影響，部分民營(yíng)煤礦產(chǎn)量下降，煤炭供應(yīng)收緊;疊加“產(chǎn)地—港口”環(huán)節(jié)輪番降價(jià)，影響了貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性，環(huán)渤海港口調(diào)入量持續(xù)回落。此外，因日耗增速緩慢、去庫(kù)進(jìn)度不及預(yù)期、電廠買(mǎi)漲不買(mǎi)落等利空因素影響，用戶北上采購(gòu)的積極性很差，環(huán)渤海港口調(diào)出量不足，各港去庫(kù)進(jìn)程放緩。

本周前半程，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，港口庫(kù)存雖較11月底(今年最高點(diǎn))下降了390萬(wàn)噸，但仍在2450萬(wàn)噸的高位;下游用戶多保持觀望，詢盤(pán)采購(gòu)積極性低迷，需求端支撐改善不足，貿(mào)易商出貨難度較大。同時(shí)，產(chǎn)地價(jià)格遲遲不振，發(fā)運(yùn)成本支撐減弱，煤價(jià)重心繼續(xù)下探。但是，市場(chǎng)不可能持續(xù)走弱，煤價(jià)也不可能一直跌;隨著貿(mào)易商拋貨出庫(kù)接近尾聲，而需求端抄底賭漲心理出現(xiàn)，尤其部分空單擔(dān)心漲價(jià)，提前兌現(xiàn)合同，促使煤價(jià)止跌反彈。

利好因素，首先，下旬供應(yīng)縮減。完成全年生產(chǎn)任務(wù)的煤礦停產(chǎn)，而隨著銷(xiāo)售持續(xù)低迷和煤價(jià)跌跌不休，產(chǎn)地減產(chǎn)和停產(chǎn)的煤礦增加，產(chǎn)地供應(yīng)將收縮。其次，寒潮促使電廠日耗增加。月底，冷空氣活躍，沿海八省電廠日耗拉高至220萬(wàn)噸以上的高位，進(jìn)入冬季最高峰期。再次，隨著市場(chǎng)煤價(jià)跌破長(zhǎng)協(xié)，達(dá)到用戶心理價(jià)位，部分終端剛需及抄底需求會(huì)加快釋放，給煤價(jià)帶來(lái)支撐。

利空因素：首先，產(chǎn)地市場(chǎng)遲遲不振。主要站臺(tái)發(fā)運(yùn)量明顯低于往年同期，部分礦降價(jià)后出貨后依然較差。其次，環(huán)渤海港口下錨船較少，拉運(yùn)需求較差，貿(mào)易商有借上漲機(jī)會(huì)出貨的訴求。再次，終端電廠日耗雖有所抬升，但終端和港口去庫(kù)緩慢，社會(huì)庫(kù)存水平仍在高位。第四，終端需求釋放有限。雖有多輪寒潮來(lái)襲，但強(qiáng)度不高、持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，民用電難有出色表現(xiàn)。值得注意的是，目前的電廠庫(kù)存已覆蓋到了一月上半月，大部分電廠以消化現(xiàn)有庫(kù)存為主，主動(dòng)采買(mǎi)的積極性不高;而非電行業(yè)因冬季基建生產(chǎn)進(jìn)度緩慢，冶金、建材等行業(yè)對(duì)煤炭的采購(gòu)保持剛性。

入冬以來(lái)，整體氣溫偏暖，使得電廠日耗無(wú)上佳表現(xiàn);且?guī)齑娓呶唬啻汗?jié)淡季越來(lái)越近，市場(chǎng)支撐力度不夠。少量前期中標(biāo)的貿(mào)易商進(jìn)入采購(gòu)行列，掀不起大浪來(lái)。預(yù)計(jì)此輪煤價(jià)，將從本周四上漲至下周一，再次上演煤市“三天樂(lè)”。