煤市現(xiàn)狀

近日，隨著市場煤價全面跌進(jìn)長協(xié)區(qū)間，下游詢貨積極性有所提升，貿(mào)易商抵抗下跌的情緒開始升溫，煤價跌幅明顯收窄。12月25日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品價格分別收于765、665、563元/噸，日環(huán)比降幅分別收窄至2、1、1元/噸。

年底產(chǎn)地煤炭供應(yīng)收縮

一方面，為做好歲末年初煤礦安全生產(chǎn)工作，近期，晉、豫等地區(qū)紛紛安排部署長達(dá)百日的煤礦安全檢查活動，預(yù)計后期產(chǎn)地煤礦安檢力度將加大，煤炭生產(chǎn)活動或受限。另一方面，隨著全年目標(biāo)任務(wù)完成，短期內(nèi)產(chǎn)地停產(chǎn)煤礦數(shù)量將增多，煤炭供應(yīng)將收縮。

北港庫存持續(xù)去化

近期，北港庫存持續(xù)下降，截至目前，北方九港庫存已降至2700萬噸左右，略低于去年同期水平。后期來看，年關(guān)將至，貿(mào)易商采購意愿較低，更傾向于避險觀望。同時，在長協(xié)兌現(xiàn)消極背景下，礦方向港口的發(fā)運(yùn)量或收縮，北港庫存或繼續(xù)去化。

終端用戶采購謹(jǐn)慎

近期，終端用戶電煤庫存仍處于相對較高水平，CCTD中國煤炭市場網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至目前，沿海和內(nèi)陸區(qū)域動力煤終端用戶庫存較去年同期增長12%。

后期來看，12月25日至27日，一股較強(qiáng)冷空氣將影響我國，中東部大部將有4-6℃降溫，部分地區(qū)伴有4-6級偏北風(fēng)。西北、華北到江南等地部分地區(qū)氣溫或創(chuàng)下半年來新低。但冷空氣持續(xù)時間并不長，12月28日以后，大部地區(qū)氣溫將會回升至較常年同期持平或偏高的水平，并將在偏暖中進(jìn)入2025年。可以看出，本輪冷空氣持續(xù)時間并不長，終端日耗出現(xiàn)明顯提升的時間或僅有3天左右，終端在較高庫存水平下，釋放大量采購需求的可能性不大。

綜合研判

短期來看，隨著港口現(xiàn)貨煤價跌破長協(xié)價格，部分采購需求或向現(xiàn)貨端轉(zhuǎn)移，同時，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)存在收縮預(yù)期，北港庫存有望持續(xù)去化，市場利多因素正在逐漸累積，但是終端用戶庫存居于高位，且日耗難以出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，釋放大量采購需求的可能性不大，預(yù)計短期內(nèi)煤價將企穩(wěn)，但向上的力量不強(qiáng)。