近期動力煤市場需求持續低迷，疊加進口煤量屢創新高和“暖冬”影響，導致旺季預期不斷走弱，貿易商悲觀情緒蔓延，價格下跌明顯加速。12月16日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于796、695、598元/噸，周環比下跌20、20、26元/噸，同比下跌158、158、135元/噸。

產地價格明顯松動

港口成本支撐持續下移

近期產地供應維持高位水平，但是需求卻在持續萎縮，供需關系明顯寬松，不少煤礦為緩解庫存壓力，頻繁降價促銷，日內連降不鮮見，但是效果并不明顯，整體庫存仍以積累為主，坑口出貨壓力仍在上升。據了解，目前晉北、榆林、鄂爾多斯5500大卡煤炭坑口價格已跌至640、600、580元/噸左右，處于年內低位水平，混配后到港成本已與港口報價基本一致。

港口市場需求低迷

貿易商出貨普遍困難

雖然已經處于冬季煤炭消費高峰期，但是由于氣溫明顯偏暖，疊加進口煤和長協煤穩定兌現，因此終端庫存仍未出現去化跡象，高庫存仍在延續。據CCTD監測，目前沿海動力煤樣本終端庫存在3550萬噸以上，為近5年同期最高水平。另外，當前市場下行趨勢較為明顯，“買漲不買跌”下也抑制了終端采購的積極性。因此，除了少量補空需求和剛需偶有釋放外，整體需求異常慘淡。

天量進口煤

進一步對市場情緒形成打壓

冬季以來，雖然內貿煤價格持續下跌，進口煤性價比持續收縮，但是進口量仍不斷突破市場預期。海關總署數據顯示，11月我國進口煤炭5498.2萬噸，較上月增加873.4萬噸，環比增長18.9%，同比增長26.4%，創下歷年來單月進口量歷史新高。1-11月，累計進口49034.9萬噸，同比增長14.8%，已超過去年全年進口量。預計今年進口量再度刷新歷史記錄，達到5.3億噸以上的天量水平。

? 綜合來看，在上述利空因素影響下，短期動力煤市場仍將承壓運行，不過隨著價格跌近長協價格中樞(4500大卡569元/噸)，長協價格的支撐作用將開始顯現，加之隨著日耗持續上升以及價格逐漸跌近部分用戶心理價位，市場詢貨需求也有望改善，因此預計后期價格跌幅將逐漸收窄。