11月，國內煉焦煤價格弱勢下跌。月初，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤價格分別為每噸1700元、每噸1550元和每噸1150元。11月，市場交投氛圍冷清，下游剛需采購為主，市場看跌氛圍濃厚，煤價弱勢下跌。到月底，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤價格每噸分別下跌150元、100元和120元，至每噸1550元、每噸1450元和每噸1030元。

11月海運進口煉焦煤價格同樣以下跌為主。月初，海運非澳大利亞一線主焦煤和二線主焦煤到岸價分別為每噸215美元和每噸184.75美元。隨著國內市場走弱，海運煉焦煤價格不同程度下跌。11月底，海運非澳大利亞一線主焦煤和二線主焦煤到岸價分別回調至每噸214美元和每噸181.75美元。

不過，11月整體來看，鋼廠鋼材庫存壓力和鋼材供需錯配的矛盾并不明顯，下游剛需還在。后續(xù)宏觀環(huán)境向好及產業(yè)鏈利潤重新分配后，或將對煤價形成較強的底部支撐。

12月的煉焦煤市場走勢，需要從以下幾個方面分析。

從供應方面來看，臨近年底，部分產地煤礦年度生產任務逐漸完成，后續(xù)有可能出現(xiàn)停產情況，導致產地煉焦煤供應量邊際減少。進口煤方面，冬季雨雪天氣的影響可能也會導致蒙古國煤通關車數(shù)量有階段性減少，但監(jiān)管區(qū)庫存很難在短期內有明顯去庫，疊加海運煤到港量及港口庫存量都比較高，煉焦煤整體供應或依舊保持高位水平。

從需求方面來看，焦炭價格第四輪降價若能夠落地執(zhí)行，焦炭降價周期或將告一段落。一方面，下游鋼廠鋼材庫存壓力不明顯，另一方面，價格下調后焦企或將陷入虧損，影響焦炭供需格局，因此焦炭價格后續(xù)下跌空間有限，焦企原料煤需求還在。考慮到鋼廠鋼材庫存暫無壓力，建材及卷板都在正常去庫，盡管近兩周去庫速度有所放緩，但庫存同比往年較低，暫未形成實質性壓力。不過，現(xiàn)階段鐵水產量偏高，鋼廠為防止后續(xù)庫存壓力增大等情況，加上近期有減產檢修情況，鋼廠原料需求存在下降預期。綜合來看，煉焦煤需求會出現(xiàn)小幅下降，但剛需及后續(xù)的冬儲會對煉焦煤價格形成支撐。

從庫存方面來看，由于市場交投氛圍冷清，下游多維持剛需采購。目前中間環(huán)節(jié)庫存較高，多數(shù)市場參與者欲年前將庫存出清，防止來年價格繼續(xù)下跌，中間環(huán)節(jié)采購暫停，部分庫存或將流入下游企業(yè)，所以12月下游企業(yè)庫存或將緩慢增加。

從價格方面來看，對價格的支撐主要來自下游企業(yè)剛需采購及冬儲需求釋放，但煉焦煤高供應量及市場情緒悲觀會牽制價格向上。不過，在多數(shù)煤種價格已經跌至年內低點后，繼續(xù)下降空間收窄。預計12月煉焦煤價格或將窄幅波動。