近期，沿海煤炭市場維持偏弱運行態勢，全社會庫存走高，削弱了終端增量采購需求向上傳導動能，市場看空情緒偏強。九月底至今，煤價始終未停止下跌步伐，環渤海港口煤價累計下跌了48元/噸，實際交易價格直逼820元/噸。預計港口煤價還將下跌一到兩周，跌至800-810元/噸。

當前，受高庫存、高進口煤影響，沿海電廠采購需求低位，港口庫存壓力持續加大，疏港壓力加大;加之國內市場下行及進口煤價格優勢凸顯，貿易商報價松動，部分貿易商低于指數出貨。盡管進入寒冬，電廠日耗略有提高，但港口整體市場成交量仍然稀少，現貨成交價格繼續小幅下移，部分主力貿易商和礦企停止報價、觀望為主。在長協兌現正常及進口煤強力補充的情況下，環渤海港口及沿海電廠不斷壘庫，市場供大于求壓力不減;本周，煤價繼續回落。

首先，路港協同增量補欠，有效補充貨源供給。前期需求疲軟給鐵水聯運通道帶來較大經營壓力，大秦線恢復后，路礦協同開展增量補欠;其中，除大秦線常規天窗外，其他時間基本處于滿負荷運轉狀態，日均發運125萬噸左右，煤炭加速向中轉港口方向轉移。但終端配合度不夠，有進口煤支撐，派船北上采購表現不佳，秦皇島港、京唐三港、曹妃甸四港下錨船減少，市場悲觀心態增強。其次，社會庫存高企給予下游更多選擇。目前，全國統調電廠存煤2億噸，全國重點電廠存煤1.27億噸，長協供應及時，單月進口量也高達4500萬噸。供應充足、消耗緩慢，造成口環節庫存處于較高位水平，其中，環渤海港口、南方接卸港、內河港庫存分別環比增加399萬噸、156萬噸、115萬噸，全社會庫存高企，幾乎覆蓋了年底之前的需求，基本能夠為今冬保暖保供提供有力支撐，供應多元化也在很大程度上給予買方更多選擇的空間，造成市場煤詢貨減少，拋貨增多，煤價持續回落。再次，電煤仍處于消費淡季。水泥行業發布錯峰生產計劃，鋼鐵、冶金等行業采購減少，國內市場，高庫存、低需求制約動力煤采購需求的釋放，煤炭市場需求延續低位水平。

隨著深冬的到來，電廠日耗拉起，環渤海港口加快去庫，市場將緩慢轉好。本月下旬，港口煤價有望止跌企穩，但無大漲希望。首先，電煤消費走強，將提振市場信心。其次，煤價跌至谷底，部分用戶抄底，詢貨將增多。再次，貿易商發運減少，一旦有需求增加，煤價將止跌企穩。