10月25日至今，鐵路發(fā)運(yùn)持續(xù)保持高位，大秦線日均運(yùn)量保持在125萬噸左右;而下游拉運(yùn)意愿偏低，環(huán)渤海港口下錨船稀少，港口空泊情況有增無減，煤炭庫存向下轉(zhuǎn)移遲緩。與此同時(shí)，環(huán)渤海港口庫存不斷向上累積至2700萬噸，其中，秦皇島港存煤升至700萬噸，創(chuàng)五年來新高。若港口不斷壘庫，而電廠無力接貨的話，長協(xié)有外溢到市場(chǎng)可能。由于看不到漲價(jià)希望和苗頭，部分貿(mào)易商加快出貨，在指數(shù)下浮5元/噸出貨，造成港口煤價(jià)跌幅擴(kuò)大。

環(huán)渤海港口煤炭庫存持續(xù)增加，下游零星詢貨，還盤大幅壓價(jià);貿(mào)易商出貨積極性提高，部分高硫煤和配煤著急低價(jià)出貨，助推價(jià)格指數(shù)不斷下跌。在環(huán)渤海港口，市場(chǎng)煤買賣雙方報(bào)還盤差距較大，實(shí)際成交偏少。環(huán)渤海港口市場(chǎng)情緒持續(xù)低迷，下錨船數(shù)量偏少，港口庫存快速累積，疏港壓力較大。而下游電廠日耗提升緩慢，采購積極性不高，剛需壓價(jià)還盤，市場(chǎng)看空情緒濃厚，成交價(jià)格小幅下探。本周，港口市場(chǎng)出貨壓力加大，但發(fā)運(yùn)成本也高位，后續(xù)市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)將減少。此外，貿(mào)易商對(duì)降價(jià)存在抵抗情緒，預(yù)計(jì)后期煤價(jià)跌幅有限。但若港口庫存持續(xù)攀高，港口方面督促貿(mào)易商加快出港或通過增收堆存費(fèi)方式督促下水，貿(mào)易商還將繼續(xù)拋貨，煤價(jià)還有回落可能。

目前，全國多地出現(xiàn)降溫天氣，民用電負(fù)荷拉起，沿海八省電廠日耗推高至200萬噸附近。但下游庫存較高，疊加進(jìn)口同比去年增加較多，且到岸價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯，電廠增加進(jìn)口煤采購，并積極兌現(xiàn)長協(xié)，對(duì)市場(chǎng)煤采購欲望很低，促使港口煤價(jià)持續(xù)小幅回落。在高庫存壓制下，短期來看，煤價(jià)上漲無望，部分貿(mào)易商不看好后市，開始加快拋貨，可小幅讓利出貨。也有少數(shù)實(shí)力較強(qiáng)的貿(mào)易商和礦企對(duì)冬儲(chǔ)行情抱有期待，持貨待漲。本月下旬，天氣有轉(zhuǎn)冷跡象，終端電廠日耗存在好轉(zhuǎn)可能;但在各環(huán)節(jié)高庫存的打壓下，市場(chǎng)供需關(guān)系難有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，下游需要消耗一段時(shí)間，造成港口煤價(jià)難現(xiàn)旺季特征。

下周，煤價(jià)繼續(xù)下跌之旅，預(yù)計(jì)跌幅在5-8元/噸，但冬季12月份，市場(chǎng)將有好轉(zhuǎn)。屆時(shí)，電廠日耗拉起，港口凍車、凍煤增加;疊加煤礦完成全年任務(wù)后，發(fā)運(yùn)減少，環(huán)渤海港口進(jìn)入去庫模式。預(yù)計(jì)12月中下旬，港口煤價(jià)跌幅收窄，并逐步觸底企穩(wěn)，港口煤價(jià)不會(huì)跌破810-820元/噸。