據(jù)標(biāo)普全球(S&P Global)11月19日發(fā)布的信息表示，由于煉焦煤市場(chǎng)因不確定性可能轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)明年第一季度國(guó)際市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格將保持在一定區(qū)間波動(dòng)。

大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)普氏優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)份 (Platts Premium Low-Vol ——PLV) 硬焦煤澳大利亞離岸價(jià)在會(huì)議周期間將保持在 190-210 美元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

由于美國(guó)大選和中國(guó)刺激措施之間的市場(chǎng)不確定性，該指數(shù)自 9月27日以來(lái)一直在199美元-211.25美元/噸之間波動(dòng)。

市場(chǎng)參與者表示，進(jìn)入 2025年第一季度，影響價(jià)格上行的因素有限，而下行的因素預(yù)計(jì)也將受到采礦成本上升的限制，澳大利亞PLV煤炭(包括特許權(quán)使用費(fèi))按離岸價(jià)計(jì)算約為 180-200 美元/噸。

“現(xiàn)在市場(chǎng)上有很多變動(dòng)的因素和很多‘假設(shè)’，”一位美國(guó)礦主表示。“考慮到出口價(jià)格的變化狀況，一些美國(guó)礦山正在討論 2025年減產(chǎn)問題。這很難說(shuō)。”

關(guān)稅和報(bào)復(fù)

“特朗普和中國(guó)，這些話出現(xiàn)在我們的每次會(huì)議上，”一位美國(guó)礦主表示。“亞洲買家要求在合同中加入條款，以便在發(fā)生另一輪關(guān)稅戰(zhàn)時(shí)免除義務(wù)。但我們也面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)我們雙方都有影響。”

美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普在 11月份的競(jìng)選期間承諾提高美國(guó)對(duì)進(jìn)口商品的關(guān)稅，目標(biāo)是對(duì)所有來(lái)自中國(guó)的商品征收 60% 的關(guān)稅。這導(dǎo)致西方和亞洲消息人士對(duì)中國(guó)可能征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅表示擔(dān)憂，最終可能影響美國(guó)煉焦煤流向中國(guó)。

在2022年5月1日至2023年12月31日的臨時(shí)零關(guān)稅期結(jié)束后，中國(guó)于今年1月1日起恢復(fù)了對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的焦煤征收3%的進(jìn)口關(guān)稅。

同時(shí)，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示, 2024年前9個(gè)月中國(guó)還進(jìn)口了8930萬(wàn)噸焦煤，其中8.0%來(lái)自美國(guó)，使美國(guó)僅次于蒙古(48.6%)和俄羅斯(25.8%)，成為第三大供應(yīng)國(guó)。

前9個(gè)月從美國(guó)進(jìn)口的煤炭數(shù)量已超過(guò)2023年全年總量589萬(wàn)噸的21%，凸顯了報(bào)復(fù)性關(guān)稅上調(diào)可能帶來(lái)的不確定性。

然而，另一位美國(guó)礦商表示，美國(guó)關(guān)稅可能只是鼓勵(lì)中國(guó)進(jìn)一步對(duì)美國(guó)商品開放，以重新平衡美國(guó)貿(mào)易逆差的“王牌”。

在歐洲，一位鋼鐵制造商消息人士補(bǔ)充說(shuō)，此類關(guān)稅，特別是針對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車的關(guān)稅，最近也在歐盟實(shí)施，引發(fā)了人們對(duì)中國(guó)可能采取針鋒相對(duì)行動(dòng)的擔(dān)憂。

消息人士稱，“如果我們繼續(xù)對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車和商品征收關(guān)稅，并且如果中國(guó)進(jìn)行報(bào)復(fù)，那么這里的汽車制造商......將面臨壓力，因?yàn)橹袊?guó)是他們的關(guān)鍵市場(chǎng)。這將影響歐盟的鋼鐵需求。”

自10月30日起，歐盟宣布將中國(guó)制造的電動(dòng)汽車關(guān)稅提高至高達(dá)45.3%。此前，美國(guó)和加拿大自 5 月份起已對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車征收 100% 關(guān)稅。

中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)

討論的另一個(gè)關(guān)鍵問題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度以及緩解房地產(chǎn)危機(jī)的能力。

“中國(guó)房地產(chǎn)危機(jī)正在拖累其鋼鐵需求，”一位日本貿(mào)易商表示。“如果這個(gè)問題不解決，我們預(yù)計(jì)中國(guó)的鋼鐵出口將繼續(xù)，并與日本和印度的鋼鐵競(jìng)爭(zhēng)。”

盡管中國(guó)出口量增至2016年以來(lái)的最高水平，但一些人預(yù)計(jì)中國(guó)粗鋼產(chǎn)量不會(huì)很快大幅下降。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個(gè)月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降3%，降至8.51億噸，而鋼材出口量增長(zhǎng)23%，增至9200萬(wàn)噸左右。

“煤炭和鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)也為地方稅收做出了貢獻(xiàn)，”該貿(mào)易商補(bǔ)充道。“所以，有生產(chǎn)，就必然有出口。”

與會(huì)者表示，如果中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)沒有振興的復(fù)蘇計(jì)劃，中國(guó)消費(fèi)者信心將繼續(xù)受到抑制，從而延長(zhǎng)中國(guó)鋼鐵需求的低迷狀態(tài)。

盡管中國(guó)政府今年采取了多項(xiàng)措施支持房地產(chǎn)行業(yè)，包括放寬購(gòu)房限制、降低首付要求、降低利率，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-10月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降了10%;同期商品房銷售面積7.793億平方米，同比下降16%。

俄烏武裝沖突、德國(guó)大選

“如果特朗普能夠結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，首先采取行動(dòng)的將是銀行，”一位歐洲鋼鐵制造商表示。“一旦俄羅斯交易獲得批準(zhǔn)，煤炭貿(mào)易就會(huì)流動(dòng)，很可能首先流向歐洲，因?yàn)樵谥撇弥皻W洲是一個(gè)自然市場(chǎng)。歐洲可以降低原材料成本。”

同樣亞洲也是如此，一位熟悉俄羅斯煤炭的貿(mào)易商補(bǔ)充說(shuō)，來(lái)自該地區(qū)東部地區(qū)的買家正在積極詢問這種可能性。

該交易員表示：“目前只是談判，每個(gè)人都在準(zhǔn)備分析，以備銀行系統(tǒng)再次開放。”

自今年早些時(shí)候以來(lái)，亞洲煤炭用戶一直在嘗試探索俄羅斯 PCI 的替代方案，理由是支付方式困難以及西方鋼鐵和焦炭產(chǎn)品買家對(duì)原材料來(lái)源的審查日益嚴(yán)格。

另一個(gè)討論點(diǎn)圍繞德國(guó)2025年9月選舉的政治未來(lái)，其中該國(guó)對(duì)能源轉(zhuǎn)型的未來(lái)立場(chǎng)是一個(gè)關(guān)鍵問題。

消息人士稱，這可能隨后影響歐盟成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)和能源轉(zhuǎn)型方向。

除了不斷變化的政治格局之外，德國(guó)的能源轉(zhuǎn)型旨在到 2045 年減少該國(guó)的碳排放，邁向氣候中和的能源國(guó)家，但在俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的能源危機(jī)和經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，近年來(lái)德國(guó)的能源轉(zhuǎn)型面臨著艱難的掙扎。

一位歐洲鋼鐵制造商補(bǔ)充道：“如果我們想轉(zhuǎn)向綠色鋼鐵生產(chǎn)，我們需要政府的支持，而且我們必須密切觀察德國(guó)選舉的進(jìn)展情況。”

印度焦點(diǎn)

與此同時(shí)，目前市場(chǎng)已將印度視為亮點(diǎn)，因?yàn)樵搰?guó)正在增加新的粗鋼產(chǎn)能。

塔塔公司(Tata)于 9月啟用了印度最大的高爐 (BF)，該高爐位于卡林格納加爾，粗鋼產(chǎn)能將達(dá)到每年 800萬(wàn)噸。

Jindal 不銹鋼公司計(jì)劃于 2025年推出年產(chǎn) 220萬(wàn)噸高爐，而 JSW 將對(duì) Vijayanagar 3號(hào)高爐的產(chǎn)能進(jìn)行改造和升級(jí)，年產(chǎn)能將達(dá)到 150萬(wàn)噸。

一位美國(guó)礦商表示：“向東亞提供運(yùn)費(fèi)折扣對(duì)于我們要與澳大利亞煤炭公司的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)說(shuō)開始變得棘手，因此我們的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了印度。” “貨運(yùn)價(jià)格會(huì)稍微友好一些，因?yàn)橘I家正在探索在混合煤炭中摻配使用美國(guó)煤炭。”