動力煤市場震蕩偏弱，產地和港口走勢有所分化。主產區煤價穩中小幅調整，下游剛需穩定，大部分煤礦價格平穩，部分化工等終端少量補庫，疊加民用采購良好，部分煤礦籽塊煤價格小幅探漲5-10元/噸。大秦線檢修結束后，日發運量推至年內高位，環渤海港口持續壘庫，市場交投氛圍冷清，貿易商出貨困難，成交價格中心不斷小幅下跌，成交冷清。

市場利好因素有：首先，煤炭供應增長有限。考慮到冬季煤礦事故易高發，疊加部分煤礦年度任務即將完成，即使產地有年底沖量的訴求，受安監趨嚴影響，產量增加有限。其次，供暖需求逐漸上行。本月中旬開始，北方地區供熱大面積啟動，取暖負荷拉高，且水電運行較弱，火電負荷有提升預期，部分存煤偏少的北方和內陸電廠開始主動少量采購;坑口拉運漸有好轉，部分煤礦價格止跌上行。而沿海電廠日耗偏低，但庫存也不高，部分電廠有囤貨提卡的意愿。再次，進口煤價格逐步上行。目前外礦繼續挺價，受匯率上升等影響，進口煤貿易商成本倒掛，進口煤投標價格小幅上移;雖然內貿煤市場有所走弱，但國內海運費較高，進口煤與內貿煤價差優勢縮小，對內貿煤市場形成一定支撐。

市場利空因素如下：首先，煤炭供應還是有保障的。近期上級要求在“迎峰度冬”期間，在確保安全的前提下加強能源保供，資源供應充足。其次，整體需求仍然偏弱。近期氣候預測認為，今冬“拉尼娜”氣候導致冷冬發生的概率較小，電力和取暖消費預期弱化。本月，非電終端進入錯峰生產期，消費預期并不強。目前，電力終端整體庫存偏高，非電維持剛需采購，疊加港口煤價走弱，終端觀望緩采情緒增加，大規模集中釋放采購需求的可能性不大。再次，環渤海港口庫存相對較高。大秦線全力組織發運，環渤海港口不斷壘庫;而終端北上采購需求有限，疊加港口偶有封航、影響船舶裝卸效率，部分碼頭有疏港壓力。

綜合分析，上旬，煤炭供應逐漸恢復，但增產力度不會太大;即將全面進入全面供暖期，需求將有所增加，預計后期煤炭價格下跌空間有限。中下旬，氣溫下降，電廠日耗從低位開始回升;但整體庫存總體充裕，大部分電廠積極消耗自身庫存，對市場煤維持剛需采購。12月中下旬，滴水成冰，供熱大面積啟動，電廠日耗拉高，經過積極消耗之后，煤炭需求或會有較大規模釋放，煤價上漲順理成章。但受高庫存制約，煤價無大幅上漲可能。