9月，國內煉焦煤市場整體偏弱，部分煤種價格先下跌后小幅反彈。月初，安澤低硫主焦精煤、靈石中硫肥精煤以及甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤價格分別為每噸1680元、每噸1550元和每噸1160元。9月上旬，市場交投氛圍冷清，煤價延續弱勢回調，安澤低硫主焦精煤和甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤每噸均回調30元，至每噸1650元和每噸1130元。9月下旬，下游剛需有所增加，市場信心逐漸修復，部分煤價小幅反彈，安澤低硫主焦精煤、甘其毛都口岸蒙古國5號焦原煤每噸分別反彈60元、10元，至每噸1710元和每噸1140元。靈石中硫肥精煤價格持穩。

9月海運進口煉焦煤價格下行。月初，海運非澳大利亞一線主焦煤和二線主焦煤到岸價分別在每噸207美元和每噸183美元。由于需求釋放不足，國內煤價相對偏低，海運進口煤價格下行。截至9月26日，海運非澳大利亞一線主焦煤和二線主焦煤到岸價分別為每噸200美元和每噸174.25美元。

9月國內煉焦煤價格先下跌后小幅反彈，下跌主要是8月市場下行的延續，具體有四方面因素。一是煉焦煤供應依舊偏寬松，煤企挺價意愿下降。自8月以來，產地煤礦整體產能利用率偏高，煉焦煤產量維持在較高水平;口岸監管區蒙古國進口煤庫存持續增多，海運進口煤到港量同比大幅上升。此外，上半年的幾次價格反彈過程中，多數貿易商投機囤貨，中間環節庫存較高。二是下游需求持續低迷，以剛需補庫為主。中間環節庫存較高，前期庫存消化困難，資金成本占用較高。考慮到下半年市場難有大幅好轉，貿易商需要減少或停止囤貨，并盡可能利用行情反彈階段處理前期高價煤庫存，整體投機需求較弱。同時，鋼廠繼續存在限產檢修情況，日均鐵水產量下降至220萬噸附近。由于終端需求釋放有限，市場對于“金九銀十”預期不高，鋼廠復產意愿偏低，對原料維持剛需及壓價采購策略，煉焦煤需求低迷。三是焦炭價格下行，原料市場預期欠佳。受鋼廠開工偏低且壓價采購影響，焦炭現貨市場承壓運行。繼8月第七輪降價落地以后，9月焦炭價格迎來第八輪降價，焦企利潤持續壓縮，生產負荷相對偏低，原料剛需減少。多數焦企控制煉焦煤采購節奏，廠內原料可用天數下降至3天至5天，個別企業庫存甚至更低，導致上游煤企訂單減少，價格承壓下行。四是期貨盤面低位震蕩，市場悲觀情緒蔓延。進入9月，在宏觀市場及現貨市場弱預期的影響下，期貨盤面價格加速回落并打破前期低點，煤礦挺價意愿下降。貿易商主動降價出貨減輕庫存壓力，國內煉焦煤市場價格弱勢下調。

但經過2周的低位盤整后，在鋼廠利潤逐漸修復、高爐復產意愿增強，焦炭價格開始提漲、原料交投氛圍好轉，宏觀利好政策集中釋放等提振市場信心因素的影響下，煉焦煤現貨市場成交稍有好轉，價格止跌企穩。

10月的煉焦煤市場走勢，需要從以下幾個方面分析。

從供應方面來看，由于下游焦鋼企業利潤重新分配，原料剛需或有回升，煤礦銷售平穩向好，現貨庫存壓力較小，暫時不會對生產造成影響。不過，隨著國慶假期到來，部分產地煤礦停產放假，也有一些煤礦因更換工作面等，可能會間接導致煤礦產能利用率小幅下降，國內煉焦煤供應出現邊際減量。同樣受國慶假期影響，中蒙口岸也會進行短暫的閉關休息，通關量將出現小幅回落，但考慮到口岸監管區去庫緩慢，短暫閉關并不會影響蒙古國煤的供應。所以預計10月，產地煤礦生產負荷偏高，蒙古國煤高庫存及海運進口煤到港量處于高位等情況，將讓煉焦煤整體供應繼續處于寬松狀態。

從需求方面來看，宏觀市場預期好轉，利好政策持續發力，終端需求或出現階段性好轉，都有利于鋼廠鋼材去庫，加快高爐復產節奏，原料采購需求增加。同時，焦炭第三輪提漲落地概率增大，第四輪提漲或需要根據焦鋼企業利潤判斷。若第三輪提漲能夠順利落地，焦企利潤修復后，開工率小幅提高，也將進一步支撐煉焦煤價格反彈。

從庫存方面來看，產地煤礦庫存偏低，下游企業庫存整體也不高，多數庫存集中在中間貿易環節。現貨價格小幅反彈帶動貿易商出貨積極性，預計10月上游企業庫存繼續向下游企業轉移，部分中間貿易環節庫存小幅下降。

從價格方面來看，10月煉焦煤市場價格有望迎來小幅反彈，主要體現在性價比較高的煤種。支撐價格反彈的因素，一方面是宏觀預期好轉，市場信心得以修復;另一方面是下游剛需小幅回升，階段性補庫帶動。但受制于煉焦煤供應寬松的情況，整體反彈高度或將有限。