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人民幣匯率保持基本穩定有堅實基礎 不去賭匯率方向

2024-09-26 08:23:17 金融時報   作者: 記者 馬梅若  

9月18日,美聯儲宣布降息50個基點,這是2022年3月美聯儲啟動加息以來的首次降息。如何看待此次美聯儲降息對我國的影響?筆者認為,應從以下幾個方面理解。

首先,從短期來看,主要經濟體降息使人民幣匯率面臨的外部壓力明顯減輕。應當看到,本次美聯儲降息是對美國通脹和就業形勢變化的反應。隨著市場對美聯儲降息的預期升溫及至落地,8月份以來,美元指數持續回落,已下跌3%,緩解了非美貨幣的貶值壓力,人民幣匯率貶值壓力較大的局面也得到扭轉。近日,人民幣對美元匯率已升至7.1下方,中間價、在岸匯率、離岸匯率“三價合一”,8月份以來,在岸匯率累計升值2.4%。

其次,從中長期來看,人民幣匯率保持基本穩定具有堅實基礎。從宏觀上看,匯率根本上由經濟基本面決定。9月24日,中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會在國新辦新聞發布會上宣布一攬子重磅政策,精準有效支持實體經濟,將進一步鞏固和增強我國經濟回穩向好態勢。從微觀上看,近期,外匯市場供求更趨平衡。國家外匯局公布的外匯收支數據顯示,企業、個人等非銀行部門跨境收支已經由前期的逆差轉變為8月的順差153億美元。同時,近年來,我國外匯市場韌性不斷增強,企業套保率和人民幣跨境結算比例顯著上升,市場參與者面對匯率變化更加理性,有助于降低匯率大幅波動的可能。

再次,從政策空間來看,中國人民銀行有能力應對任何利率波動,可繼續保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。中國人民銀行多次強調,堅持市場在匯率形成中的決定性作用,保持匯率彈性。這既有助于發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用,也有助于提高貨幣政策自主性。同時,中國人民銀行對于防范匯率超調風險的態度也很明確,在應對歷次匯率波動過程中,央行積累了大量經驗,形成了豐富的工具箱,有能力防止形成單邊一致性預期并自我實現,有能力應對任何利率波動。

此外,對于市場參與者,要堅持風險中性。匯率是由市場交易形成的,目前,外部不確定性依然比較多,在人民幣匯率總體保持基本穩定的前提下,任何人都無法對匯率短期走勢作出準確判斷,既可能升值,也可能貶值,雙向波動是常態。金融機構、企業乃至居民個人都要樹立風險中性理念,不去賭匯率方向。從過往經驗看,賭匯率單邊升值或貶值的做法往往會帶來不必要的損失。




責任編輯: 張磊

標簽:人民幣匯率