沿海：暑去涼來，預計穩中偏弱

近期港口煤炭價格窄幅偏弱波動。受坑口到港發運成本持續倒掛、市場需求持續低迷等因素制約，貿易商發運積極性不高，高成本制約下，低價出貨意愿不強，報價下行有限。同時，夏季日耗雖高位，但中下游煤炭庫存高企，終端電廠主動補庫意愿低，多以消耗庫存和剛需采購為主，市場商談冷清。

8月電煤消費旺季已進入下半程，立秋之后下游電廠日耗逐漸見頂，下旬起日耗將逐步回落，在國內和進口充裕補充下，各環節去庫進程有限，終端采購需求將持續低迷，煤價下行壓力漸增。另外，近期鋼材等非電產品需求偏弱，開工率穩中有降，對原料端煤炭價格形成明顯打壓，后期也須關注煉焦煤等非電煤品種持續下跌對動力煤市場的邊際影響。至9月上半月，沿海市場預計穩中偏弱運行。

三西：旺季改善有限，預計穩中偏弱

近期內地價格穩中小幅回落。7月煤礦事故時有發生、二十屆三中全會召開等因素影響，主產地煤礦安監趨嚴，同時，近期降雨天氣對煤礦生產活動帶來影響，整體供應小幅縮減。需求不足仍為下行主要驅動因素，雖然下游電廠日耗逐漸走高，但電廠庫存仍處于合理位置，未釋放較強補庫需求，加之工業用電、用煤需求持續低迷，坑口逐漸累庫，區域內價格穩中偏弱運行。

8月以來內陸需求改善仍有限。一方面目前經濟活動以及天氣情形仍不支持日耗有超預期表現，后期水電預計出力仍然偏強，出伏后日耗或逐步回落。此前終端庫存去化偏緩，近期，部分電廠開始主動去庫，長協拉運即可滿足需求，東北冬季備煤需求也暫時影響有限。同時部分非電行業企業將在8月份進行錯峰生產，鋼鐵、水泥開工仍不理想。供應端方面，后期降水對主產地露天礦影響相對有限，產地安監、環保檢查將趨于常態化，對產量的邊際影響減弱，整體電煤供應平穩。綜合來看，預計至9月上半月，三西地區價格穩中偏弱。