近期黑色系市場呈現系統性大跌，鋼材、焦炭、焦煤市場，無論是期貨還是現貨，都出現了大幅下跌。螺紋鋼價格跌至近3000元/噸，最新報價滬建筑鋼材螺紋2990-3080元噸。焦炭市場已經四輪下調累計回落200-220元/噸，提降第四輪正逐步落地，焦煤價格也大幅回調。從目前看，負反饋尚未結束，煤焦價格仍處于探底階段。究其主要原因除了需求不足的宏觀形勢外，不可否認的是螺紋鋼新老國標轉換導致現貨出現大量甩貨拋壓現象。同時，大家期盼的市場政策預期并未得到強化，黑色系價格難以獨立支撐市場運行，以價格向下調整、期貨大幅走低來應對市場的變化。正是市場選擇方向的敏感時期，鋼材新國標出臺，成為了壓垮市場的最后一根稻草。

筆者與山東、河北幾家焦化廠的市場人士進行了溝通，普遍對后市表示擔憂。盡管焦炭價格已下調了三輪，但鋼材市場并未出現好轉，還有繼續走弱的可能。焦炭價格經過下調后，焦企利潤空間收窄，與以往不同的是，這次原料端焦煤價格也不斷走低，讓利于焦化市場，焦企利潤并未出現大幅虧損，部分還有盈利，且大型鋼廠對頂裝焦還有“硬”需求，多數焦企還未到靠限產來維持市場穩定的節點。一些焦化廠表示，只有到虧損經營利潤走“負”的情況下，才會采取限產保價的措施。但隨著鐵水日產從7月的239萬噸下降到230萬噸，焦化廠出貨難度逐步上升，部分廠內焦炭庫存小幅累積，市場壓力漸漸傳導到生產環節。現山西地區主流準一級干熄焦報1925-1990元/噸。

焦煤價格這次并沒有像往常一樣“硬挺”市場。重要會議過后，焦煤礦井逐步恢復生產，之前焦煤主廠區柳林地區2800萬噸被抑制的焦煤產能被逐步釋放，加之山西省煤炭產量基本恢復正常水平，焦煤資源緊張的狀況被徹底扭轉，部分有存貨的洗煤廠及貿易商，考慮市場價格出售虧損較大，有部分惜售心態。短期來看，焦煤市場價格仍會下行，焦化廠也只維持剛需采購,市場貿易氛圍比較冷清。截至8月14日，臨汾安澤市場低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出廠價現金含稅1750元/噸，累計下跌150-200元;呂梁地區主焦煤(A10.5-11、S0.6-0.9、G85-88)下調31-82元至出廠價1650-1769元/噸;唐山市場煉焦煤價格累計下跌100元/噸收報1785元。

焦煤進口方面，仍是以蒙煤唱主角，由于國內價格大幅走低，口岸市場成交情緒回落，下游觀望氣氛濃厚，蒙煤市場成交大幅轉弱。蒙5精煤主流報價1630元/噸左右極速下滑至1490元/噸。蒙煤的大量涌入，使得北方市場難以消化，且蒙煤滲入內地市場占據的份額逐步擴展，山西、河北、河南北部均有蒙煤的身影顯現，且價差優于當地市場200元左右，性價比極高。值得關注的是印度采購蒙煤的進展情況以及是否過境國內對蒙煤市場的影響。

焦煤不斷走低并持續下跌......這就引發了一個話題：市場煤與長協煤的價差以及焦煤長協如何維持高位運行?焦煤長協是采取季度定價的方式，一般季度內不做調整，歷史上只做過一次“熔斷”，價格直落400-600元/噸。目前低硫主焦煤長協煤車板價價格粗略計算1980元左右，而同品種的市場焦煤價格1800元，顯而易見長協價高于市場煤9%。但觀察市場煤依然有進一步下跌的空間，就給長協焦煤帶來了一定壓力。焦煤長協若啟動“熔斷”是按絕對值還是按價差的比值，其實這在業內還有爭議，并沒有形成一個明確的意見。測算當長協價高于市場煤價15%這一臨界值時，觸發長協煉焦煤“熔斷”機制，市場煤價所對應的的關鍵價位大約為1980/1.15=1721.7元/噸。現在國內市場煤其實已經跌至這一價格，理論上會啟動長協煤季度內價格調整。但根據筆者對部分大型焦煤企業的了解，目前用戶對長協的采購還比較穩定，況且因減量被“剔除”長協機制之外，部分用戶還不敢“以身試法”。因為有過慘痛的教訓，采購的困難也歷歷在目。啟動長協“熔斷”機制的“要件”已達到，但條件尚不成熟。后市關注長協機制對市場的影響。

當前市場最為關注的是：市場何時能夠止跌企穩?供需決定市場，那還得回到需求本身。筆者以為，經過近一個多月的大幅快速調整，市場正在接近底部區域。“鋼價穩定 需求回升”才能帶領黑色系逐步回暖。多數鋼鐵市場人士認為，8月下旬，鋼鐵市場會在低點震蕩筑底。鋼鐵行業傳統的旺季“金九銀十”到來，加上房地產的漸漸回暖，保交樓機制啟動，對市場穩定都有一定支撐。

屆時黑色系能不能給市場迎來一縷暖色呢?讓我們拭目以待!