7月22日，大全能源（688303）超300億元市值限售股正式解禁。

而在前一日晚間，大全能源發布公告，公司控股股東開曼大全及其全資子公司重慶大全和公司實際控制人之一、副董事長徐翔承諾自愿延長所持限售股份鎖定期限至2025年1月21日，延期解禁的限售股股份為首次公開發行前限售股，數量為15.73億股，占公司總股本的比例為73.34%。此舉是基于對公司未來發展前景的信心及對公司長期價值的認可，同時為增強廣大投資者的信心，切實維護投資者權益和資本市場的穩定。

解禁當日股價收于18.96元，上漲0.85%，基本維穩。

提振信心 關注長期價值

事實上，早在6月份大全能源實際控制人、董事長徐廣福已自愿承諾，2024年7月23日至2025年1月22日不以任何方式減持直接持有的公司股份。其直接持股數量1950萬股，占公司總股本比例0.91%。

7月22日，大全能源共有16.25億首發原股東限售股解禁，解禁市值約305.50億元，占總股本比例達75.76%。

“解禁對市場沖擊的傳導核心在于減持。短期內減持增加對應股票供給量，加大股價波動及市場買盤資金流動性壓力。從一般情況看，若持有人有強烈拋售意愿或可導致股價的下跌。但大規模解禁并不一定等于大規模減持，解禁對股價的影響還取決于持有人在解禁后的行為。”原華創證券首席策略分析師王君認為。

值得關注的是，在大全能源解禁當日，央行宣布為加大金融支持實體經濟力度，發布了一系列降息措施。其中，公開市場7天期回購操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來首次調整。

制造業是實體經濟的基礎，是國家經濟命脈所系，也是建設現代化產業體系的重要領域。從2024年整體的經濟數據來看，我國制造業增加值占全球比重約30%，連續14年位居全球首位。

隨著宏觀政策效應持續釋放，智能制造與新質生產力持續進步，雙碳目標不斷推進，光伏制造行業將是一個長期課題。

沉著應對周期性波動

大全能源是國內最早從事高純多晶硅研發和制造的高純多晶硅制造企業之一，被稱為四大硅料龍頭之一。2021年7月22日，公司在上海證券交易所科創板上市，成為注冊制下新疆地區科創板第一股。

2022年是光伏上游起飛的一年，多晶硅料價格從年初8萬多元/噸一路暴漲至33萬元/噸。由于產能集中在原材料硅粉資源豐富、電價相對較低的新疆、內蒙古地區，大全能源作為當仁不讓的周期股站上了風口。公司當年實現歸屬于上市公司股東凈利潤191.21億元，銷售毛利率高達74.83%，凈利率為61.80%。

2023年上半年，大全能源分紅額度達到76.9億元，貢獻了上半年上市公司分紅總額的24%，成為當時股東回報最多的公司，分紅率達到9.03%。

2023年下半年以來，光伏行業進入新一輪調整期，產業鏈價格大幅下跌。尤其是一些跨界或做一體化布局的企業承壓巨大。2024年一季度，行業巨頭接連爆出巨虧業績。在一片哀嚎中，大全能源憑借穩定的綜合實力，完成凈利潤3.3億元，成為僅剩不多繼續在賺錢的硅料企業。

由于供給、需求、技術三重因素共振，光伏行業兼具明顯的周期性及成長性特征。我國光伏產業在曲折中發展，已經經歷多輪起伏周期。

資深產業經濟觀察家梁振鵬表示，如果光伏企業能夠加強成本控制、提高效率、加強技術創新、制定正確的市場策略并與其他公司合作，他們可能會在一段時間內穩定度過行業低谷，并最終穿越產業周期底部。

發展至今，大全能源的市場競爭力和占有率持續保持領先位置。公司已經歷行業多輪周期，在每一次低位時期積極蓄勢聚能，乘風起航。

正如巴菲特的投資理論：優秀的企業就是選擇一個足夠長、雪足夠厚的賽道，這樣才能滾出大的雪球。如果你沒有持有一種股票10年的準備，那么連10分鐘都不要持有股票！

理性看待解禁

股票解禁容易帶來很多變化，包括投資者心理、資金流向、特定事件、市場供需關系等方面。

投資者應理性看待解禁，無需過度恐慌。更應該關注影響公司長期價值的關鍵因素，如公司的基本面、競爭優勢、技術創新等。中國信息協會常務理事、國研新經濟研究院創始院長朱克力認為，雖然解禁為股東提供了減持的機會，股東是否減持仍取決于其對公司的未來發展和股價走勢的預期。解禁既不意味著減持，也不一定會導致股價下跌，只要上市公司在溝通、透明度和長期價值創造上做出積極努力，就一定能切實提振投資者信心。

今年4月，國務院發布的新“國九條”明確提出，要全面完善減持規則體系，“嚴厲打擊各類違規減持”。有利于減少市場股票供給和拋壓，進一步穩定市場，保護中小股東的利益。同時促進上市公司更加注重自身治理和長期發展，提升整體上市公司的質量。

未來，談“解禁”不再色變 。

平安證券提到，長期來看，股票價格終將向價值回歸，解禁所帶來的影響無論是積極的還是消極的終歸會逐漸淡化。

身處硅料第一梯隊，大全能源繼續踐行“向上一體化及橫向拓展”的總體戰略規劃，在不斷變化的行業中創新創造。向上一體化，向多晶硅上游拓展工業硅、圓硅芯業務，做到原輔料成本及質量自主可控；橫向拓展，發展半導體硅料，努力實現進口替代。在攻堅克難、勇攀高峰的道路上，大全能源終將價值回歸。