前言

7月份以來，煤炭市場多空因素并存，上下游僵持博弈，煤價穩中小幅波動。截至7月25日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于857、758、657元/噸，日環比均持平，較7月1日分別上漲4、8、7元/噸。

8月份正是一年當中最熱的時候，煤炭市場能否走出僵持、實現旺季預期?

產地煤炭供應

增量或有限

當前正值主汛期，已進入“七下八上”防汛關鍵期，礦山水害事故和自然災害易發多發，礦山防汛形勢極為嚴峻。7月21日，國務院安委會辦公室印發緊急通知，要求扎實開展礦山汛期水害防治工作。預計8月份產地煤礦安監力度將持續較大，煤礦生產將受到影響，煤炭供應增量或有限。

電廠將逐步去庫

8月份，受“三伏天”影響，國內多地將出現高溫天氣，且據國家氣候中心消息，內蒙古西部、華北西南部、華東、華中、華南、西南、西北、新疆等地氣溫較常年同期偏高，其余大部分地區接近常年同期。可以預見，8月份，居民制冷用電需求將處于高位，電廠日耗將高位運行，并逐步去庫。

水電及新能源快速發展

擠壓火電需求

近年來，國內水電及新能源出力持續向好，對火電的擠壓作用愈加明顯。國家統計局最新數據顯示，6月份，國內水電、風電、太陽能發電量同比增幅分別高達45%、13%、18%，火力發電量同比則下降7%。

8月份，華東南部、華南中東部、西北地區中北部、新疆等地降水較常年同期偏多，預計整體水電出力將維持高位。同時，根據中電聯近日發布的《中國電力行業年度發展報告2024》，2024年新能源新增裝機將保持快速增長，電力供應能力繼續提升，預計后期風電、太陽能發電等新能源發電將保持增長勢頭，進一步擠壓火電需求。

8月份，產地煤礦安監力度依然較大，煤炭供應增量或有限，整體生產節奏或將與前幾個月類似：需求好的時候積極生產，需求弱的時候慢慢來，在不發生較大安全事故的情況下，預計供應端對市場煤價走勢的影響不大。

需求端變動情況則值得重點關注!近期重要會議的召開并沒有對短期市場帶來明顯影響，預計8月份，工業用電用煤需求大概率將延續當前偏弱走勢，旺季預期能否實現還是要看天氣!

預計8月上、中旬，“三伏天”退出前，電廠日耗將維持高位運行，庫存將逐步去化，但水電及新能源出力向好，將替代部分火電需求，且當前電廠庫存明顯高于往年同期水平，大概率將維持剛需采購，預計煤價上漲空間有限;8月下旬，隨著高溫天氣消散，電廠日耗將走弱，其采購市場煤的積極性將下降，煤價將向下波動。