經(jīng)過上周短暫反彈后，動力煤市場再度陷入僵持狀態(tài)。截至7月15日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于855、754、654元/噸，日環(huán)比均持平。

★ 現(xiàn)階段動力煤市場多空交織，市場心態(tài)較為糾結。表現(xiàn)在以下幾個方面：

高日耗支撐和高庫存壓力并存

近期全國高溫天氣明顯增多，廣東等部分沿海地區(qū)電力負荷創(chuàng)新高，帶動火電耗煤明顯提升，在高日耗能帶來需求改善的預期下，貿(mào)易商挺價情緒開始升溫。CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前沿海動力煤樣本終端日耗在220萬噸以上，為今年以來最高水平。但是，在進口煤和長協(xié)煤保障下，電力終端庫存去化不及預期，高庫存壓力也持續(xù)存在。

產(chǎn)量和需求均不及預期

1-6月份，全國原煤產(chǎn)量226551萬噸，同比下降1.7%，市場預期部分重點煤炭省份會在下半年加大生產(chǎn)力度，以盡可能達到或接近年初產(chǎn)量目標。但是，7月以來，受汛期、安全事故、重要會議等因素影響，主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)趨于嚴格，煤礦生產(chǎn)心態(tài)謹慎，煤炭產(chǎn)量釋放仍不及預期;需求方面，由于高庫存的負反饋持續(xù)存在，導致終端額外采購現(xiàn)貨補庫的意愿低迷，前期預期的旺季需求遲遲未能兌現(xiàn)。CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月中旬以來，環(huán)渤海主要港口日均錨地船舶數(shù)74艘，大幅低于往年同期水平(2021-2023年分別為122、121、110艘)。

出貨與囤貨并存

一方面，在高庫存、高進口量、高水電發(fā)電量的影響下，多數(shù)貿(mào)易商對今夏的行情并未有太高的預期，因此逢高出貨的意愿一直存在。

另一方面，由于今年煤炭貿(mào)易操作難度偏大，因此不少貿(mào)易商持續(xù)處于輕倉狀態(tài)，也有逢低采購，博弈后期行情的心態(tài)。

綜合來看

伏天到來和三中全會后，動力煤市場交易邏輯將逐漸由預期驅動向需求驅動切換，但是在上述因素的影響下，短期動力煤市場仍將大概率呈現(xiàn)窄幅波動的特點。