環渤海港口動力煤市場弱穩運行，報價略有回落。目前，環渤海港口庫存高企，發運倒掛現象仍存，貿易商向港口發貨意愿不高。而近期市場需求表現不佳，下游壓價還盤，交投氛圍僵持。目前，下游終端電廠庫存較高，且有長協煤和進口煤的支撐，對市場資源采購積極性較差。

四月下旬到五月中旬的持續上漲已經透支了迎峰度夏的預期，在高庫存、長協保供、進口煤等多方協調下，煤炭價格較難強勢運行;非電方面保持剛需拉運，化工、水泥等行業用煤并不搶眼，基礎設施投資同比增長，房地產開發投資、新建商品房銷售額下降。此外，高溫天氣迎來開工淡季，水泥等部分行業即將展開錯峰生產，煤炭需求將明顯放緩。周四晚，大集團開啟補跌模式，部分貿易商加快出貨，促使港口煤價跌幅有望擴大。預計下周，環渤海港口市場煤價格將繼續承壓震蕩下行。

高溫天氣對華東華南等沿海地區影響小于預期，沿海八省電廠日耗居然仍未突破200萬噸。此外，主汛期水電出力持續向好，其他清潔能源補位較佳，終端電煤消費高點可能延后至七月上中旬。同時，當前終端庫存處于合理偏多水平，長協及進口渠道的經濟適燒煤供應又穩定，下游電廠現貨補庫動力及能力不足;而非電行業采購體量太小，無法拉動市場轉好和煤價上漲，港口拉運有限，增量補庫空間不大。環渤海港口市場需求短期復蘇的概率很低，部分看不到漲價希望的貿易商會抓緊拋貨離場;此外，環渤海港口庫存不斷攀高，尤其有“煤價風向標”之稱的秦港庫存增至600萬噸附近，煤價下跌的概率較大，預計下周煤價下跌速度會加快。

受梅雨季節、持續降雨影響，華東、華南等主力電廠日耗遲遲不振，而進口煤價格下跌，引發下游采購外煤數量增長，國內市場煤的銷路更差。在民用電遲遲不振的同時，受成本上漲、海外訂單減少、產業升級等因素影響，沿海地區傳統制造業工廠不景氣，用電用煤需求隨之減弱。至于煤價要跌到什么程度嗎?筆者分析，等到大部分貿易商手里的煤拋干凈，下游新一輪采購拉起的時候，煤價就下跌了;初步預測，港口煤價要跌至七月上中旬。