雖然已經進入用煤旺季，但是近期動力煤市場表現卻不及預期，價格穩中偏弱運行。

主產地來看

內陸地區日耗表現相對較好，疊加仍在鐵路運費優惠期內，因此剛需和長協拉運較為平穩，但是受市場預期轉弱影響，流通環節觀望情緒持續升溫，投機囤煤需求明顯減少，坑口交投活躍度不斷下降，部分性價比一般的煤礦已經開始小幅降價促銷。據CCTD監測，周末以來榆林區域降價煤礦有所增加，部分煤礦單次降價達到20元/噸。

港口來看

庫存高位運行，疊加自燃風險上升和進口煤性價比擴大影響，貿易商出貨意愿持續提升。不過，當前旺季預期尚存，疊加發運成本仍明顯倒掛，因此貿易商抵抗降價的心態明顯，下跌多集中在煤質不具備優勢的資源。截至6月17日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于877、775、680元/噸左右，日環比下跌-1、-2、-2元/噸。

現階段來看，雖然談“旺季落空”為時尚早，但是動力煤市場也確實面臨不小的挑戰。

可再生能源發電量增速保持高位

對火電的擠壓明顯

受裝機容量持續上升和來水偏豐影響，今年以來可再生能源發電量持續保持高速增長。統計局最新數據顯示，5月份，規模以上水電、太陽能發電同比增長達到38.6%、29.1%;而同期火電則同比下降4.3%。從往年數據和今年的氣象條件來看，7、8月份可再生能源繼續明顯增長的可能性較大，對火電的擠壓將進一步明顯。

國際動力煤市場仍顯寬松

煤炭進口量持續超出預期

今年以來，受經濟復蘇乏力和供給增長影響，國際動力煤市場仍偏寬松，因此流向我國的資源仍在增加。統計局最新數據顯示，前5月，我國進口煤炭2.0億噸，同比增長12.6%，5月份進口煤炭4382萬噸，同比增長10.7%。而6月份以來，受終端需求低迷影響，進口煤的出貨壓力持續上升，部分進口貿易商加大降價促銷力度，據CCTD調研，目前沿海地區大多數進口煤較內貿煤具備30元/噸以上的價格優勢。

中下游環節庫存高企

終端采購缺乏動力

入夏以來中下游環節庫存始終居高不下，CCTD數據顯示，目前環渤海主要港口煤炭庫存2662萬噸，為今年以來的最高水平;而終端庫存方面，不管是和沿海還是內陸，其庫存均處于歷史絕對高位水平。高庫存壓制下，部分終端甚至尋找廠外堆場以保障長協兌現，因此更鮮少采購現貨資源。

綜合來看，4月中下旬到5月份的上漲已經一定程度上反映了今夏消費預期，進入6月后，由于預期不斷轉弱，導致市場情緒開始理性修復，而后期隨著高溫天氣增加，煤炭日耗將確定性提升，但是在高可再生能源發電量、高進口量、高庫存的“三高”壓制下，要想出現旺季行情也并非易事。