近期，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)僵持明顯，盡管相對(duì)偏弱，但并未形成趨勢(shì)性下跌，買賣雙方博弈下，成交稀少。截止6月11日，CCI5500報(bào)收于878元/噸，較上一期下跌2元/噸;CCI5000報(bào)收于780元/噸，CCI4500報(bào)收于685元/噸，均與上一期持平。

從市場(chǎng)上來看，賣方仍然在挺價(jià)，但受多因素影響，部分出現(xiàn)了拋貨的跡象;而買方需求依舊十分低迷，疊加進(jìn)口煤價(jià)格走弱，派船積極性幾乎沒有。雙方博弈下，市場(chǎng)較為冷清，沒有半點(diǎn)旺季特征顯現(xiàn)。

整體來看，市場(chǎng)行情之所以出現(xiàn)“漲不動(dòng)，也跌不下來”的僵持走勢(shì)，主要原因還在于供需雙方在諸多利多利空因素影響下的互相拉扯。

—— 需求端 ——

1. 盡管近期部分地區(qū)出現(xiàn)了持續(xù)高溫，但都集中在北方地區(qū)，尤其是華北的山西、河北、河南等地，這些地區(qū)距離煤炭主產(chǎn)區(qū)近，對(duì)港口市場(chǎng)的影響不大。相對(duì)而言，南方地區(qū)降水持續(xù)，氣溫反而偏低，影響電廠日耗抬升乏力。

2. 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存壓力，需求不足和地產(chǎn)拖累的問題較為明顯，一定程度上抑制了工業(yè)用電量的提升;非電行業(yè)煤耗方面，雖然政策刺激的效應(yīng)尚未完全顯現(xiàn)，但“迎峰度夏”期間，部分水泥、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)或進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，非電用煤需求或難有亮眼表現(xiàn)。

3. 入汛以來，南方大部降水偏多，汛前雨水充足、龍舟雨提前到來、梅雨降水偏多，水電出力明顯好于去年同期。同時(shí)非化石能源發(fā)展保持良好勢(shì)頭，電力保供占比繼續(xù)向好;而西部地區(qū)特高壓清潔電力的持續(xù)輸入，同樣提升了南方用電大省的電力保供能力。因此，留給火電出力的空間較小。

在上述情況下，沿海電廠日耗上升緩慢，沿海八省電廠日耗長(zhǎng)時(shí)間處于180萬(wàn)噸以下的低位水平，且電廠庫(kù)存偏高，補(bǔ)庫(kù)空間本就有限。同時(shí)，今年長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)和兌現(xiàn)情況較好，疊加進(jìn)口煤的補(bǔ)充，市場(chǎng)拉運(yùn)需求很少。

—— 供應(yīng)端 ——

1. 盡管在安檢力度較大的情況下，疊加煤價(jià)中樞下移，煤礦產(chǎn)能釋放有所放緩，但整體供應(yīng)仍然處于高位，而且在山西增產(chǎn)，甘肅、寧夏產(chǎn)能釋放加快的情況下，全國(guó)原煤產(chǎn)量存在增加的預(yù)期。因此，期望供應(yīng)端減量促使市場(chǎng)行情向好的可能性幾乎沒有。 2. 當(dāng)前仍處于鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠期，即便發(fā)運(yùn)倒掛依舊，但也不影響部分賣家的發(fā)運(yùn)、集港積極性，畢竟倒掛幾乎已成常態(tài)，趁著當(dāng)下運(yùn)費(fèi)偏低，部分貨源利潤(rùn)空間尚存。因此，中轉(zhuǎn)港庫(kù)存繼續(xù)累積，尤其是處于需求地的江內(nèi)及華南地區(qū)的港口，部分更是不再突破今年以來的高位。

3. 煤炭進(jìn)口量持續(xù)高位運(yùn)行。海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份全國(guó)煤炭進(jìn)口量仍然維持了同比兩位數(shù)的增幅，而這還是在進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)削減的情況下。近期來看，由于進(jìn)口煤即期貨多，疊加華南各港口場(chǎng)地和泊位緊張，卸貨困難，部分到港重船存在滯期等待的情況，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了不利影響。

綜上，在動(dòng)力煤市場(chǎng)“靠天吃飯”特征依舊明顯的情況下，只要華南地區(qū)高溫尚未到來，電廠日耗未拉起前，市場(chǎng)偏弱的局面就難以突破。價(jià)格或?qū)⒏嗟囊蕾嚠a(chǎn)地發(fā)運(yùn)成本，以及賣方在預(yù)期向好之下的挺價(jià)心理來支撐。

中長(zhǎng)期來看，如果電廠日耗增長(zhǎng)遲遲不能兌現(xiàn)，賣方挺價(jià)將難以延續(xù)。而中轉(zhuǎn)港場(chǎng)地緊張之下，后期一旦集中出臺(tái)疏港措施，拋貨情況增多，市場(chǎng)情緒將進(jìn)一步降溫，旺季行情也將受挫。