上周，產地、港口市場煤價上漲幅度均在30元/噸左右，由于煤價上漲速度過快，貿易商采購成本快速提升，加之終端用戶采購需求未有明顯改善、大企業外購價格下調，近期，市場看漲情緒有所降溫，部分貿易商兌現利潤的意愿提升，挺價態度開始松動。截至5月29日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于883、785、689元/噸左右，較昨日分別下降0、-1、0元/噸。

“迎峰度夏”即將開啟，煤炭市場旺季預期能否兌現?

電廠旺季采購需求或增加

但難以釋放對市場煤的大量集中采購

為確保“迎峰度夏”期間電煤供應，6月份，下游電廠或開啟迎峰度夏補庫，但由于近年來電廠一直維持高庫存策略，當前其庫存水平并不低，加之有長協煤對其進行補充，后期或難以釋放對市場煤的大量集中采購。

非電用煤需求有望得到提振

后期來看，宏觀經濟存在持續恢復的預期，萬億元國債項目將在6月底前全部開工，水泥、鋼鐵等行業發展將隨之好轉，非電用煤需求有望得到提振。

產地煤炭供應增量將受限

6月初，產地前期因完成月度生產任務而停產的煤礦將陸續恢復生產，煤炭供應將較5月底有所恢復，但需要注意的是，當前及今后一段時間內，產地煤礦安全與生產并重，尤其6月是傳統安全生產月，產地煤礦安監力度或仍較大，預計整體煤炭供應增量將受限。

北港庫存壓力凸顯

近期，受產地供應收縮、發運倒掛導致貿易商發運積極性下降等因素影響，大秦線日運量降至100萬噸以下，北港調入量下降帶動庫存小幅回落。進入6月份，隨著產地供應恢復，預計調入量將增加，北港庫存仍有累庫預期。同時，短期來看，由于南方和江內港口庫存居于高位，下游北上拉煤需求或將受到抑制，北港庫存壓力凸顯。

水電預期向好

替代部分火電

據國家氣候中心預測，未來10天，西南地區、江南西部和南部、華南等地大部地區累計降水量較常年同期偏多3-7成，局部偏多1倍以上，整體水電出力或持續好轉，其對火電的替代作用或較為明顯。

綜上所述

最近一段時間，市場采購行為大多是貿易商及洗煤廠基于旺季預期進行投機采購，而下游用戶采購需求并未大量釋放，煤價上漲不具有持續性。

后期來看，旺季預期仍在，但從上述分析中可以看出，北港庫存壓力凸顯、水電向好等因素將利空煤價，多空交織，預計短期內煤價將呈現震蕩偏弱態勢。

6月中旬開始，隨著下游用戶旺季采購需求逐步釋放，煤價將重回上行軌道，但考慮到電廠在旺季或難以釋放對市場煤的大量集中采購，不會出現過快上漲。