煤價(jià)每年都有一個(gè)大的上漲周期。今年年初，我們?cè)谀昕蓄A(yù)判大的上漲周期在5月底開始，而實(shí)際上漲的開始日期較我們的預(yù)判提前了10天。

這次的煤價(jià)上漲，起步快、勢(shì)頭猛，但也大有掛著一檔往前沖的味道，時(shí)間一長(zhǎng)車子就會(huì)吃不消。

截止到5月24日，五天的時(shí)間里，北方港口的煤價(jià)累計(jì)平均漲幅在23.3元/噸，平均每天上漲4.67元/噸。這對(duì)于像在港口市場(chǎng)上交割的大宗貨物來說，漲幅可不小。

先上一波價(jià)格。5月24日北方港口煤炭?jī)r(jià)格參考如下：

5500大卡：885元/噸(五天累計(jì)上漲28元/噸，日平均漲幅5.6元)

5000大卡：785元/噸(五天累計(jì)上漲24元/噸，日平均漲幅4.8元)

4500大卡：688元/噸(五天累計(jì)上漲18元/噸，日平均漲幅3.6元)

然而，因?yàn)檫@次的漲價(jià)較市場(chǎng)總體需求而言，存在“搶跑”情況，因此后續(xù)存在“重新比賽”的判罰，按照這一邏輯，下周開始煤價(jià)漲幅將有所趨緩，甚至出現(xiàn)小幅回調(diào)的情況。

首先，進(jìn)口煤與國(guó)內(nèi)煤價(jià)差進(jìn)一步拉大。

我們知道，進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)起著重要的調(diào)節(jié)作用，當(dāng)進(jìn)口煤價(jià)大幅低于國(guó)內(nèi)煤價(jià)時(shí)，國(guó)內(nèi)煤價(jià)大概率會(huì)被動(dòng)呈現(xiàn)下行走勢(shì)，反之亦然。

2024年4月25日，進(jìn)口印尼煤3800大卡華南地區(qū)到岸價(jià)格為532元/噸，比國(guó)內(nèi)煤貴了2元/噸;進(jìn)口5500大卡澳大利亞煤炭華南地區(qū)到岸價(jià)格為830元/噸，比國(guó)內(nèi)煤僅便宜了20元/噸;同樣的，印度東海岸地區(qū)5500大卡的煤價(jià)是850元/噸，與國(guó)內(nèi)煤價(jià)相比沒有任何價(jià)格優(yōu)勢(shì);歐洲市場(chǎng)上6000大卡的煤價(jià)是923元/噸，比國(guó)內(nèi)煤價(jià)只便宜了37元/噸。

但是隨著時(shí)間的推移、國(guó)內(nèi)煤價(jià)的不斷上漲，進(jìn)口煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)再一次凸顯出來了。截止到5月23日這天，進(jìn)口印尼煤3800大卡華南地區(qū)到岸價(jià)格為553元/噸，比國(guó)內(nèi)煤便宜63元/噸;進(jìn)口5500大卡澳大利亞煤炭華南地區(qū)到岸價(jià)格為866元/噸，比國(guó)內(nèi)煤僅便宜了20元/噸;同樣的，印度東海岸地區(qū)5500大卡的煤價(jià)是899元/噸，比國(guó)內(nèi)煤僅便宜了30元/噸;歐洲市場(chǎng)上6000大卡的煤價(jià)是819元/噸，比國(guó)內(nèi)煤價(jià)便宜208元/噸。

國(guó)際煤價(jià)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)再次凸顯，將使得國(guó)內(nèi)用戶采購(gòu)進(jìn)口煤的需求進(jìn)一步增大，從而擠壓國(guó)內(nèi)煤炭采購(gòu)份額，甚至?xí)贡茋?guó)內(nèi)煤炭降價(jià)。

其次，水電增長(zhǎng)。

一段時(shí)間以來，我國(guó)水電形勢(shì)向好，水力發(fā)電量明顯增長(zhǎng)。近期西南地區(qū)仍然以降仍將有集中降雨，發(fā)電水源仍將得到進(jìn)一步補(bǔ)充，水電向好形勢(shì)將繼續(xù)得到鞏固。

具體來看，今年的水電形勢(shì)較去年有明顯改善。

今年1—2月份，我國(guó)水力發(fā)電量1390億千瓦時(shí)，較去年同期多23億千瓦時(shí);

今年3月份，我國(guó)水力發(fā)電量712億千瓦時(shí)，較去年同期多28億千瓦時(shí);

今年4月份，我國(guó)水力發(fā)電量835億千瓦時(shí)，較去年同期多151億千瓦時(shí)。

最后，不是簡(jiǎn)單的“加減法”。

在其他行業(yè)需求不旺的情況下，煤電對(duì)煤炭的需求減量所產(chǎn)生的影響是呈倍數(shù)顯現(xiàn)的。這種情況下，再加上水電對(duì)煤電的擠占效應(yīng)，就不是簡(jiǎn)單的煤炭需求減法那么簡(jiǎn)單了。

其實(shí)，煤炭現(xiàn)在也是時(shí)候漲價(jià)了，就是前幾天漲價(jià)的步子邁得大了點(diǎn)。