“五一”之前的一周，環渤海港口市場穩中偏強運行，貿易商報價小幅上探，下游部分空單和剛需，詢貨仍以壓價為主，成交少量。盡管報價上漲，但下游壓價還盤，市場需求以空單和剛需為主，整體采購一般。而在港口資源緊張的情況下，貿易商報價堅挺，低價不愿出貨，價格節前難跌，但上行幅度也有限。

從下游庫存來看，無論是重點電廠，還是沿海電廠，存煤水平均不低。較高的燃煤庫存及季節性低耗，使得電力終端補庫動力依然不強，且主要以長協拉運和采購進口煤為主。而非電行業經過節前補庫，基本可滿足階段性生產需求，采購節奏也將放緩。不過，從大秦線恢復運輸后至今的進車情況來看，進車數量保持在每日105-115萬噸，與正常水平的日運量125萬噸相比相差甚遠。主要原因是：上月底，部分完成任務的煤礦發運減少，以及上游安全環保檢查趨嚴，疊加貿易商發運量有限。

五月份，諸多利好因素支撐，預計港口煤價處于緩慢爬升階段，煤價保持“漲多跌少”模式。原因如下：首先，大秦線運輸恢復，但調進增量不明顯，環渤海港口再次進入去庫模式。其次，大秦線恢復，部分電廠機組檢修也宣告結束，開始為夏季備煤囤貨，增加優質高卡煤的采購數量，需求端表現并不差，到港拉煤船舶有增加跡象。再次，經濟加快復蘇，建筑施工恢復，非電行業復工復產，沿海八省電廠日耗回歸至185萬噸以上運行。需求的加快復蘇，終端采購數量的增加，帶動市場轉好。第四，大部分貿易商并不看好五月份市場，因此并未提前囤煤;而需求拉起后，可流通資源減少，必然會拉動煤價上漲。第五，在地緣危機驅動下，國際煤炭市場保持高位，市場低價貨源相對難尋，使得外貿煤降價意向不高，整體報價保持堅挺。第六，產地市場活躍度較高，支撐港口煤價。產地市場受進口煤影響相對小很多，安全環保檢查趨嚴的情況下，主產區拉煤車排隊，產地市場無大跌可能，這也為港口煤價提供了強有力的支撐。

長假過后，煤價呈緩慢爬坡階段，煤價將由832元/噸緩慢上漲至860元/噸左右，處于上行階段。中下旬，受階段性采購結束，疊加鐵路發運增加、港口庫存回升影響，市場逐漸轉為供需平衡，煤價進入震蕩走勢。