節前，坑口部分地區情緒還可以，大部分維穩，小部分煤礦漲跌互現，上漲多以性價比高煤礦為主，以非電一類行業剛需為主，電廠還是長協、保供加進口為主。大秦線檢修結束，但發運量并未達到高位，日均110萬噸，環渤海港口庫存降至2120萬噸，可售優質貨源緊張。終端電廠有招標放標，但壓價還是很明顯。隨著宏觀組合政策效應持續釋放，生產需求穩中有升;疊加中東局勢、地緣沖突加劇，推高黃金、原油等大宗商品，對煤價存在支撐。長假過后，港口煤價將順勢進入上漲通道。

節前最后一周，環渤海港口市場穩中偏強運行，貿易商報價小幅上探，下游部分空單和剛需，詢貨仍以壓價為主，成交少量。盡管報價上漲，但下游壓價還盤，市場需求以空單和剛需為主，整體需求一般。而在港口資源緊張的情況下，貿易商報價堅挺，低價不愿出貨，造成節前價格難跌，但上行幅度也不大。節后，非電行業和電廠仍存在少量剛需及補空單采購，疊加上游發運到港仍處于倒掛狀態以及進口煤價高量少，預判節后，市場仍有支撐，預計煤價能持續上漲一周左右。中旬，隨著產地供應恢復正常，貿易商發運增加，疊加大秦線運量提高，進港資源增加;此外，各鐵路局煤炭運費優惠，港口可流通現貨資源存在一定增量，港口庫存將恢復性增加，煤炭價格或再次承壓。預計五月中旬，港口煤價將出現滯漲回落。

節后，雖然仍處于用煤淡季，但電廠機組檢修已接近尾聲，部分電廠將為迎峰度夏做準備，提前儲備煤炭。而冶金、建材等非電行業有復蘇跡象，采購將恢復。五月份，港口煤價將出現“先漲后跌再漲”的走勢。預計勞動節過后，煤價會出現上漲行情，漲幅在15-20元/噸之后;隨著需求的減弱，煤價將在中旬出現回落行情。而進入下旬，隨著“迎峰度夏”用煤高峰的到來，下游拉運和采購的恢復，到港拉煤船舶的增加，環渤海港口將再次止跌反彈。五月份，煤價雖然有漲有跌，但煤價最低點，必然會高于四月中旬的813元/噸。請注意以下問題：首先，盡管大秦線運輸恢復，但受安全檢查趨嚴，以及貿易商發運減少等因素影響，日均發運量未達到飽和水平。其次，盡管供應略有增加，但需求也在增加;華南地區氣溫回升，很多電廠開始為夏季備煤，增加采購數量。再次，經濟恢復，下游復工復產向好尤其是部分停緩建基建項目的復工，非電需求加快改善，耗煤耗電均在增加，預計沿海八省電廠日耗將很快回升至190萬噸以上，采購和拉運將有所增加。第四，在地緣危機驅動下，國際煤炭市場保持高位，市場低價貨源不多，外貿商整體報價保持堅挺，給國內市場帶來一定支撐。第五，產地市場活躍程度好于港口，主要原因是：產地受進口煤影響略小，安全環保檢查趨嚴的情況下，產地煤價持續走強，對港口煤價形成有力支撐。

五月份的市場煤價格重心將高于四月份，而煤價最高點突破900元/噸尚有難度。首先，節后第一周，正值用煤淡季，電廠日耗偏低，尚未達到高位，迎峰度夏尚未到來，市場需求一般;但由于環渤海港口市場煤存量較少，疊加部分用戶詢貨，港口煤價有一定支撐，促使節后煤價立即進入上漲通道。其次，節后第二周，隨著復產煤礦增多，市場供應增加，大秦線運量增加，環渤海港口煤價將出現滯漲企穩。再次，化工、冶金等行業的剛需緩慢釋放，助推煤價存在一定韌性，且部分電廠積極備煤，給煤價帶來支撐。因此，五月中旬，煤價小跌一周左右，還將進入上漲通道。第四，南方降雨增多，水電恢復性增加，沿海地區火電壓力減輕，且進口煤依然洶涌澎湃，促使國內煤價無大漲可能;五月份，港口煤價突破900元/噸的可能性不大。

一季度，全社會用電量同比增長9.8%，工業生產穩步增長，新質生產力引領轉型升級，帶動相關行業用電量較快增長。隨著宏觀組合政策效應持續釋放，生產需求穩中有升，而發展質量也在不斷改善，將延續回升向好態勢，宏觀經濟延續回升，將有利于我國煤炭需求的增長。五月份，終端電廠存在“迎峰度夏”補庫預期，下游需求仍有釋放潛力;加之擴內需、穩增長政策措施見效，工業用電延續回升勢頭，煤炭市場交易活躍度將有提升。五月份，煤市將有不俗表現，下游需求將有強勢增加，市場將出現一波好行情。