進入四月份，電煤消費淡季特征更加明顯，耗煤需求環比繼續走弱。盡管大秦線進入春季檢修期，但在需求無實質性改善的情況下，環渤海港口調入、調出雙雙減少，對市場影響微乎其微。加之非電行業需求難有提振，市場煤炭價格短期仍偏悲觀。階段性補空單需求早已結束，電廠、水泥企業需求持續低迷，冶金、化工行業零散補庫;短期內，市場需求乏力、港口煤價還有繼續下調空間，港口煤價或將跌破800元/噸關口，向長協價格進發。

產地方面，坑口煤價穩中小幅調整，近期冶金、化工等行業采購需求尚可，部分優質性價比高的煤種銷售良好，價格穩中小幅上漲，但受港口降價影響，站臺發運倒掛，貿易商觀望情緒增加，整體需求有限;部分煤礦出貨一般，庫存承壓。港口市場依舊弱勢，報價繼續在下滑，“小刀割肉”中，成交重心不斷下移。傳統淡季背景下，采購積極性難以啟動，行情改善并不明顯，市場看空情緒依舊濃厚，市場煤報價仍有下調空間。

終端電廠負荷在50%左右，多數終端電廠庫存依舊處于偏高水平，在現有庫存及長協支撐下，市場煤僅維持剛需采購。煤炭市場低迷還將持續一段時間，一方面，淡季市場供需偏寬松，煤炭價格暫時不具備上漲條件。目前，正處于用煤淡季，沿海電廠日耗持續回落，且整體庫存處于偏高水平，北上拉運意愿不足。受鐵路集中檢修、封航、拉運需求一般等因素影響，北方港口進出作業效率雙降，整體庫存小幅回落，環渤海港口庫存保持在2150萬噸左右。告別“金三”，步入“銀四”，但利好因素太少，利空因素進一步顯現，部分負債過高的省市基建緩建停建，非電行業采購需求或難以大量釋放;而水電等新能源對火電的替代作用亦將不斷增強，電煤消費淡季特征將進一步明顯。終端采購市場煤需求也難有增加，短期煤炭價格不具備上漲條件;若環渤海港口庫存持續回落的話，煤價有可能在四月中旬“歇歇腳”，但總體趨勢依然向下。另一方面，進口煤價格優勢減弱，進口煤采購成本仍舊偏高，進口商操作空間有限，到岸價較內煤價格無優勢。部分用戶采購現貨轉向內貿，但由于終端實際需求實在太差，無法撼動市場供大于求形勢，后期煤價下行為主。

大秦線檢修開始后，港口市場依舊弱勢，沿海地區用戶詢盤采購的積極性不高，需求整體偏疲軟。貿易商情緒很差，報價穩中偏弱為主，市場實際成交不活躍。整體來看，電煤需求淡季，非電水泥行業開工率較低，化工維持剛需。少部分貿易商受成本影響，疊加認為清明節過后，需求有釋放，煤價能止跌反彈，因此，不愿低價出貨。但隨著氣溫回升，日耗小幅回落，電廠拉運減少，整體需求仍然偏少，價格支撐不足。大部分貿易商對未來一個月的市場持悲觀預期，報價持續走低，而終端有少許釋放，但紛紛以壓價詢貨為主，成交僵持。很多貿易商基于后市預期悲觀，囤貨意愿偏低，基本采取“背靠背”方式謹慎發運。

造成目前市場形勢主要有以下原因。首先，煤炭市場供給已由緊張轉向寬松。近年來，實施煤炭保供，優質產能加快釋放，疊加進口煤超常規增長，社會庫存偏高等。同時，經濟仍處于恢復期，工業用電增幅有限，帶給發電端壓力很小;而僅有的增量完全可以依靠風電、太陽能發電等新能源補充不足，火電出力空間收窄。在一季度，國內煤炭產量略降的情況下，環渤海港口庫存仍保持在中位偏高水平，主力電廠存煤可用天數始終保持在高位，大大緩解了存煤緊張矛盾。其次，鋼鐵、建材和化工等非電用煤需求步入下降通道。受房地產市場下滑拖累，鋼鐵市場弱勢下行，水泥市場需求大幅萎縮，給煤炭市場帶來下行壓力。化工需求相對較好，但采購有限，難以彌補鋼鐵、建材行業消耗的減量。再次，水電等替代能源恢復，火電壓力減輕。正值用煤淡季，各大主力電廠紛紛對所轄機組進行檢修，為迎戰夏季用煤高峰做準備，大部分電廠采用單臺機組運行，日耗下降較多。

隨著供暖季的結束，電煤需求將加速回落，非電行業對煤炭的采購也將保持謹慎態度。在這種供強需弱的大背景下，市場煤價大概率偏弱運行。但政策利好的釋放和經濟回升的預期也不容忽視，可能會給將來的市場帶來新契機，此外，港口可流通現貨尤其是優質資源仍舊偏緊。預計五月中下旬，煤炭市場將迎來轉機，煤價有望觸底反彈。