開年以來，“價格下跌”成了煤炭行業的高頻詞，受下游需求乏力，動煤、焦煤等煤種價格均出現了明顯下行。

焦煤方面，鐵水產量維持低位，焦炭第五輪降價全面落地，焦企虧損程度較深，限產水平維持，煉焦煤線上競拍連續出現大面積流標，近期價格加速下跌。

動煤方面，在淡季預期壓制下，終端主動備貨需求偏弱，少量采購壓價明顯，非電行業也多保持觀望，需求釋放同樣較少，價格持續小幅下跌。

后市判斷

一是，當下天氣轉暖，各地供暖陸續結束，沿海電廠日耗基本已見頂，后續部分電廠也將陸續開始檢修，消費淡季特征將更加明顯，加上市場對煤價看跌的預期較為一致，“買漲不買跌”心態下，需求的釋放還是會受到抑制。

二是，近期煤礦安全事故頻發，產地煤礦安全形勢將更加嚴峻。但主產區安監嚴格已經常態化，對煤礦正常生產影響較小，且本周兩會結束，加上煤炭優質產能繼續釋放，近期產量環比仍將呈現小幅增長的狀態。

三是，新能源對火電替代作用將增強。2023年新能源裝機首次超過火電，尤其淡季對火電的壓制作用進一步增強。且氣候預測2024年春夏我國降水接近常年或偏多，隨著水電的逐漸出力，動力煤淡季特征將更加明顯。

最后，當前煤價下行壓力主要是需求端過于疲軟，供應端各環節庫存壓力不大，降價多是為了隨行就市。潛在的利多因素仍有進口煤價格倒掛，山西產量下降等。當下利空因素明顯占據上風，市場心態較為悲觀，預計3月份價格仍有下跌空間。