上周末兩會正式結束，煤炭產量將進一步釋放，隨著供給能力的恢復，港口現貨資源有望得到補充，但是受發運倒掛以及即將進入消費淡季影響，貿易商發運難以有效改善，港口結構性供需偏緊格局雖有望緩和但仍將延續一段時間。同時隨著進口煤成本不斷推高，價格連續上漲，其性價比優勢繼續收窄，部分抑制終端的采購積極性，在上周已有少量需求轉向內貿市場，也將利好于港口市場。

雖然下游工業企業已基本恢復正常生產，工業用電需求走強，但天氣預報顯示，未來10天我國大部地區氣溫偏高，隨著天氣逐漸回暖，居民用電需求下降，電廠日耗難以穩定在高位，電煤消費將逐漸進入淡季，部分電廠將展開機組檢修，且當前電廠整體庫存處于偏高水平，補庫意愿也將持續低迷。非電方面，盡管國家政策頻出，穩經濟預期仍在，但政策落地到效果顯現仍需一段時間，房地產市場短期內難有明顯起色，疊加水泥廠等庫容比較高，水泥行業錯峰復產需求釋放力度仍偏弱，較難看到超預期的量。

綜合來看，我們在上期的《動力煤市場分析周報中》已指出，隨著會議結束，產地煤炭供應將進一步增加，同時電煤消費淡季臨近、非電需求釋放不及預期等因素制約下，上下游博弈或將加劇，本周煤價將會繼續承壓下行。