節后動力煤實現兩連漲

截至2月19日，“CCTD環渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規格品分別收于928、823、708元/噸，日環比上漲3、3、3元/噸，較節前上漲18、20、11元/噸。

庫存超預期回落

是支撐市場的重要原因

目前環渤海主要港口煤炭庫存量為2024萬噸，較節前下降122萬噸，已經處于近兩年的低位水平。在消費需求低迷的假期，港口庫存未能實現累庫，主要是因為多數市場參與者對后市信心不足，生產發運的積極性不高，疊加惡劣天氣不時對煤炭運輸產生擾動，因此港口資源調入處于偏低水平。CCTD數據顯示，今年春節假期環渤海主要港口煤炭日均調入量為134萬噸，較2023年低19%，較2022年低18%。

寒潮天氣助力日耗回升

據天氣預報，受寒潮天氣影響，本周部分地區將迎來雨雪天氣，其中中東部大部地區還將自西向東、自北向南先后出現劇烈降溫，南方多地氣溫累計降幅可達20℃以上。因此，短期民用電需求將得到支撐，疊加工業開工率持續上升，下游耗煤量回升情況可能會好于預期，部分終端會有補庫需求釋放。

港口市場資源量短期難有提升

一方面，產地不少民營煤礦在元宵節后才能恢復正常生產，短期內煤炭供給仍將處于低位狀態，可供集港的資源相對有限。

另一方面，由于后期逐漸進入淡季，市場走勢存在不確定性，因此貿易商拿貨囤煤的意愿較低，流通環節庫存偏低的狀況難有改善，也對現階段的價格形成一定支撐。

綜合來看，由于上游煤礦復產較為緩慢，中游港口庫存已經降至近兩年低位水平，現階段動力煤市場供給略顯偏緊，疊加寒潮天氣再度來襲，進一步提振市場樂觀情緒，因此短期內價格有望保持強勢。