春節(jié)長假期間，無論產(chǎn)地還是港口均處于供需兩弱的假期模式，其中，令人意外的是環(huán)渤海港口庫存不增反降。環(huán)渤海八港庫存從節(jié)前(2月9日)的1963萬噸降至1832萬噸(2月17日)，降幅達(dá)到131萬噸，最低一度跌至1807萬噸(2月14日)，屬于春節(jié)期間，環(huán)渤海港口去庫較大的一年。目前，環(huán)渤海港口存煤已降至去年至今的最低水平，市場可流通貨源較少。大部分貿(mào)易商早已在節(jié)前就將手中貨拋干凈，也有少量手中有晉北煤的貿(mào)易商不急于拋貨，而是等節(jié)后市場恢復(fù)后再說。

假期前半段，鐵路運(yùn)量偏低(大秦線日均80萬噸，最低70萬噸，呼鐵局10萬噸)，到港拉煤船舶較多，港口去庫較快。而經(jīng)過積極裝運(yùn)之后，環(huán)渤海港口降至最低點(diǎn)1807萬噸。假期后半程，部分煤礦和貿(mào)易商開始組織貨源外運(yùn)，促使大秦線運(yùn)量增加，大秦線恢復(fù)至每日90萬噸，呼鐵局15個大列，而曹妃甸四港下錨船減少，而調(diào)進(jìn)增多，促使多個港口呈現(xiàn)緩慢壘庫。

上周五開始，產(chǎn)地部分放假煤礦開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量在逐步恢復(fù)中，預(yù)計(jì)大秦線調(diào)進(jìn)量很快恢復(fù)至100萬噸/日，但由于調(diào)出量保持一定水平，預(yù)計(jì)環(huán)渤海港口庫存回歸中高位水平尚需時日。預(yù)計(jì)未來兩周，環(huán)渤海港口階段性庫存偏低情況依然存在。隨著部分電廠補(bǔ)庫，疊加非電行業(yè)將在元宵節(jié)后展開復(fù)產(chǎn)復(fù)工，將帶動一波采購行情，助推節(jié)后煤價有一小波探漲行情。盡管未來一到兩周，供應(yīng)會很快恢復(fù)，但需求不會太差，部分節(jié)日期間消耗較多、庫存下降的電廠將加快補(bǔ)庫節(jié)奏，而建材等行業(yè)也要開始備煤，助推市場轉(zhuǎn)向活躍，煤價有支撐。預(yù)計(jì)節(jié)后將出現(xiàn)一波上漲行情，但由于進(jìn)口煤和長協(xié)補(bǔ)入，電廠和非電行業(yè)對市場煤采購數(shù)量有限，煤價上漲的時間不會太長，預(yù)計(jì)港口煤價能上漲7-10天。

節(jié)后，煤炭市場供需有一個短期的偏緊階段，等到供應(yīng)恢復(fù)后，環(huán)渤海港口壘庫至2100-2200萬噸以上時，煤市才會回歸寬松局面。而在此之前，煤價仍有支撐，市場依然偏緊。

利多因素：

1、環(huán)渤海港口庫存偏低。

2、強(qiáng)冷空氣再次來襲。

3、節(jié)后非電復(fù)工的剛性采購需求。

4、印尼齋月即將到來，國際煤價上漲。

利空因素：

1、電廠整體庫存不低，且日耗恢復(fù)緩慢。

2、進(jìn)口煤大量補(bǔ)充。

3、復(fù)工采購結(jié)束后將進(jìn)入電廠用煤淡季。