2024年1月份，國際動力煤價格月環比延續了2023年12月的態勢，依然以降為主。歐洲地區耗煤需求低迷，歐洲三港和南非動力煤價格月環比繼續下行;中國終端用戶詢貨積極性雖有提升，但終端庫存高位限制了實際補庫需求，疊加印度采購需求仍顯疲態，印尼動力煤價格月環比小幅下調;澳大利亞動力煤價格在供應偏緊的支撐下月環比小幅上調。

2024年1月份，雖然歐洲多地普遍降溫，但并未能明顯消耗當地高庫存，終端用戶對動力煤的補庫需求仍有限。說到歐洲地區2023-2024年冬季天然氣庫存為何高企，就不得不回溯到2022年的國際能源市場情況。2022年年初，俄烏沖突的爆發加劇了歐洲能源危機，經過一年多的調整，歐盟各國通過從全球多地搶購能源，將2023-2024年冬季的天然氣庫存水平提高到了歷史高位。隨著歐洲天然氣供應持續增加，市場對天然氣短缺的擔憂明顯緩解，而由于天然氣電廠的運營成本比燃煤電廠低，燃煤電廠的優先順序有所降低，市場對于動力煤的需求因此減少。2023年全年，歐洲地區煤炭市場價格呈現出了從2022年的創紀錄高點波動下降的趨勢，且進入2024年這種趨勢仍在延續。

印尼動力煤供應出現了一定程度的收窄。1月份，部分印尼礦商提交的新一年開采工作計劃和預算(RKAB)的一直未得到印尼政府的批復，現貨出售意愿不高。1月中下旬，印尼煤炭主產地加里曼丹、蘇門答臘等多地遭遇強降雨，導致煤礦生產放緩、駁船等待時間延長，受短期內供應收緊預期影響，印尼礦方整體挺價意愿較強。從需求端來看，受春節前補庫需求帶動，中國電力企業對進口煤的招標熱情較為高漲，但由于終端庫存普遍較為充裕，需求增量有限。印度的需求基本面表現也不及預期，由于印度政府致力于提升國內動力煤庫存以減少對進口煤的依賴，印度電廠的庫存水平在1月份處于相對安全的水平，進口情緒低迷。整體來看，需求偏弱對價格的影響大于供應偏緊，因此，印尼動力煤月末價格較月初小幅下調。

2月來看，國際市場終端用戶需求大概率將繼續低迷，高卡煤價格下調的可能性較大，印尼煤價的變化在很大程度上將取決于中國的需求情況，而2月正處于中國春節假期，工業耗煤將減少，煤價或將繼續偏弱運行。