本周，環(huán)渤海港口市場交投氛圍冷清，貿(mào)易商報價持續(xù)下探。下游詢貨問價偏少，港口實際成交不佳，煤價維持弱勢運行，呈現(xiàn)節(jié)節(jié)敗退之勢。

近一段時間，環(huán)渤海港口到港拉煤船舶保持一定水平，港口船貨銜接順暢，裝船效率提高，庫存繼續(xù)回落，但降幅收窄。臨近春節(jié)，部分用戶積極備煤，疊加補充前期損耗的煤炭，下游終端拉運積極性較高。但是，高日耗以及積極搶運并未拉動市場煤價格上漲，原因如下：首先，進口關(guān)稅雖然恢復，部分煤源進口成本增加，但價格優(yōu)勢仍較為明顯，終端更傾向采購進口煤補庫，對市場煤觀望心理依然較強。預計一月份，我國進口煤仍會達到3800-4000萬噸。其次，部分電廠積極消耗之前積累的高庫存，并等待市場煤降價;若價格和質(zhì)量合適，會少量采購一些市場煤。再次，隨著時間的推移，距離春節(jié)用煤淡季越來越近。部分非電行業(yè)將在中旬停產(chǎn)放假，電廠日耗回落不可避免，下游終端對市場煤采購更是不著急了。

原來預期一月中旬的寒潮出現(xiàn)了變數(shù)，變成了一股一般性冷空氣，電廠日耗早已登頂回落，無法刺激終端增加采購。不過，今年春節(jié)假期晚于上年，高日耗還將持續(xù)10天左右，且春節(jié)前各大電廠均有節(jié)前備貨計劃，加上部分中小電廠前期消耗庫存較多，若煤價持續(xù)下調(diào)，后期不排除終端加大補庫力度的可能。但大部分電廠仍以長協(xié)兌現(xiàn)為主，即使有部分市場煤采購，也因大量貿(mào)易商恐慌性拋貨而駐足，接機壓價還盤，既達到補庫的目的，還能節(jié)省資金，打壓了煤價。

筆者判斷，中下旬，煤炭市場預期不佳，貿(mào)易商降價出貨意愿上升，煤價呈現(xiàn)“跌多漲少”和“節(jié)節(jié)敗退”走勢，即使有上漲，頂多就是上漲一兩天，無持續(xù)性上漲行情。原因如下：首先，長協(xié)煤兌現(xiàn)良好，部分電廠補充采購進口煤居多，電廠庫存下降的不明顯。其次，貿(mào)易商手中依然握有大量市場煤，著急出貨，在需求少，而供應多的情況下，下游可選擇性增強，促使市場煤出現(xiàn)短暫的供大于求，從而打壓了國內(nèi)煤價。再次，非電行業(yè)需求低迷，而主力電廠對港口市場煤采購需求低迷，且非低價不成交，個別剛需采購壓價還盤。即使中下旬，煤價回漲，漲價空間也非常有限，不如趁早出貨了結(jié)。