寒冬的動力煤市場迎來一系列挑戰。12月中下旬，集港發運成本支撐力減弱，貿易商恐慌性拋售，中下游環節正在去庫存等等，造成市場信心不足，部分賣方加快甩貨，造成動力煤價格持續下滑。

進入元月份，市場出現一些利好因素。首先，市場需求仍然存在。今年春節較晚，1月份，尤其上中旬的電廠日耗很可能持續保持高位，疊加化工行業需求較旺盛，終端采購積極性不弱。其次，由于前期部分電廠采購數量不足，一直在等待煤價繼續下跌;疊加寒潮降溫消耗很多庫存，部分終端用戶開始加大補庫力度，增加派船數量。再次，一月上中旬，寒潮還將來襲，低溫天氣和較高的工業開工率將繼續支撐煤炭需求，沿海八省電廠日耗持續在230萬噸以上運行。第四，市場可流通現貨資源減少。由于資金壓力和預期悲觀等原因，部分貿易商已完成賠本甩賣，導致市場可流通貨源持續收縮，后續不再進貨，造成優質市場煤緊缺，資源集港受限，對價格形成支撐。第五，雖然當前發運倒掛問題得到緩解，但由于春節臨近，貿易商擔心煤價暴跌，出不了貨;后續囤煤集港發運的積極性下降，這也將對市場供應和價格產生一定影響。

經過價格的持續下跌，利空因素已基本釋放，繼續下跌幾無可能。上周五，部分北港和江內貿易商開始鎖貨囤煤，節后，煤價開始上漲之旅。值得注意的是，隨著煤價跌至成本線以下，供應商的挺價意愿也開始增強，煤價小步慢跑。貿易商張經理表示，前期的貨物都拋干凈了，市場需求不確定因素太多，后期不打算進貨了，提前放假，等年后再說。而貿易商劉經理則認為，后期仍有漲價希望。首先，下游電廠消耗較快，部分中小戶存煤下降較多，后期有補庫計劃。其次，發運到港的煤炭依然倒掛，發運意愿偏低，港口堆存的市場煤不多了。再次，環渤海港口去庫較快，最近18天去庫505萬噸，長協煤去庫之后，市場煤有價格支撐。筆者分析，上漲是肯定的，且需求也短期看好;但由于電廠對進口煤的采購較多，堆存去庫較慢。臨近春節，部分貿易商著急出貨，因此，一月份，價格漲幅有限。