12月中下旬，寒潮天氣助推電煤日耗屢創新高，但是終端需求表現卻不溫不火。在這種情況下，之前市場期待的旺季采購需求并未隨著日耗的攀升而釋放，在一定程度上挫傷了市場的樂觀情緒。疊加有人炒作“煤價暴跌”，萬念俱灰，失望加絕望，部分貿易商著急低價出貨，導致市場報價出現松動。在詢貨稀少、氣溫回升之下，價格更是一跌再跌，港口煤價從960元/噸跌至930元/噸。

上周，旺季需求釋放之所以受到抑制，煤價逆季節下跌，主要原因如下，一是國內持續高位供應，致使各環節正在去庫，導致新增需求釋放有限。二是電廠采購通常為“買漲不買落”，很多電廠長協兌現不足，需要采購市場煤提卡，但大都消耗自身庫存，并期待煤價觸底再拉。尤其在煤價陰跌的情況下，都在觀望，一旦煤價止跌反彈，將蜂擁而上。三是需求增加的同時，進口煤數量也頗多;在得知今年進口關稅恢復的情況下，去年年底進口煤市場依然活躍。四是部分著急提前放假的貿易商報價偏低，紛紛低價出貨。第五，在環渤海港口，即便存在一些少量的詢貨和采購，也明顯受到壓價的影響，成交意愿不強。

上周五，江內報價率先小幅上漲，北港部分中間商開始囤煤鎖貨，躍躍欲試。神華順應市場，小幅下調煤價，預示著煤價基本觸底。至于反彈嗎?還要看元旦三天的去庫情況，元旦三天，先是封航影響了6個小時，隨后又因過節放假原因，造成港口下錨船減少;元旦放假三天，環渤海港口順利去庫18萬噸，環渤海港口存煤降至2384萬噸。俗話說得好，需求只會遲到，不會缺席;距春節(2月10日)尚早，大型工業企業停產放假尚需時日，本月上中旬，工業用電和民用電負荷還能頂得住，電廠日耗不會下降很多，下游需要備貨拉煤。部分中小電廠有點扛不住，需要增加采購;疊加產地堅挺，有成本支撐，意味著煤市表現不會太差。

本周，隨著下游終端庫存逐步去化，貿易商挺價情緒增強，價格回落至相對低位后，采購需求也將有所釋放。今年春節相對偏晚，冬季電廠消費和產地發運成本在上中旬仍將對煤炭市場起到支撐作用。疊加勞動密集型企業提前放假的時間點未到，上中旬工業用電相對平穩。南方沿海地區氣溫雖有回升，但仍然處于偏低水平，且后續還有降溫出現，日耗依然可觀。盡管大秦線日運量較12月中旬有所回升，但為時已晚，近兩周時間里，環渤海港口去庫高達470萬噸。目前，北方沿海地區天氣晴好，港口去庫成功，煤炭調進、調出平衡，預示著市場轉好，煤價將有上佳表現。

本周，煤炭價格逐步企穩止跌反彈，反彈高度和持續時間需關注寒潮強度及企業開工對日耗的影響，以及電廠、環渤海港口繼續去庫的進程。