10月底財(cái)政增發(fā)國(guó)債后，疊加臨近重要會(huì)議，市場(chǎng)情緒相對(duì)積極，煤焦貿(mào)易商采購(gòu)增加，焦炭?jī)r(jià)格開(kāi)始上漲。12月中旬重要會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向基本面，鋼廠利潤(rùn)虧損擴(kuò)大。中旬產(chǎn)地降雪運(yùn)輸受限，鋼廠焦炭庫(kù)存下降，焦鋼博弈加劇，第三輪提漲100元落地。隨著運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，鋼廠庫(kù)存逐步回升，市場(chǎng)降價(jià)預(yù)期增強(qiáng)，1月初焦炭第一輪提降100元落地。

宏觀方面，重要會(huì)議結(jié)束后，政策預(yù)期短期對(duì)市場(chǎng)的影響減弱。國(guó)際局部沖突升級(jí)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向，黑色商品波動(dòng)有所收窄。12月份宏觀預(yù)期消退，終端需求處于淡季，鋼材利潤(rùn)虧損擴(kuò)大。鐵礦有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，鋼材利潤(rùn)難以擴(kuò)張。鋼材貿(mào)易商冬儲(chǔ)積極性有限。電爐開(kāi)工提升，鋼廠高爐季節(jié)性、環(huán)保和虧損檢修增加。

原料煤冬季事故多發(fā)，煤礦安全檢查加強(qiáng)，局部地區(qū)產(chǎn)量受限，12月份煉焦煤走勢(shì)結(jié)構(gòu)分化，優(yōu)質(zhì)主焦煤堅(jiān)挺，配煤價(jià)格走弱。元旦之后煤礦產(chǎn)量或有小幅增加，焦炭?jī)r(jià)格下跌，煤價(jià)有所走弱。臨近春節(jié)煤礦將陸續(xù)放假，安全生產(chǎn)壓力仍存。焦鋼原料煤庫(kù)存不高，冬季有剛性采購(gòu)需求，對(duì)焦炭支撐尚可。

總體來(lái)看，1月份鋼材貿(mào)易商少量被動(dòng)冬儲(chǔ)，鐵礦補(bǔ)庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)，鋼材利潤(rùn)難有明顯擴(kuò)張，鐵水產(chǎn)量維持中低位。降雪運(yùn)輸好轉(zhuǎn)后，鋼廠焦炭庫(kù)存逐步有所回升，原料煤支撐尚可，焦炭?jī)r(jià)格有小幅下行壓力。

臨近春節(jié)，市場(chǎng)交投逐步轉(zhuǎn)淡，焦炭?jī)r(jià)格難有大幅下跌。節(jié)后重要會(huì)議即將召開(kāi)及面臨旺季需求驗(yàn)證，基建和出口對(duì)鋼材需求有所支撐，房地產(chǎn)需求下降，需求整體高度有限，鋼廠高爐逐步復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)總體或震蕩偏弱運(yùn)行。