動力煤市場情緒走弱，價格轉(zhuǎn)跌。截至12月25日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于944、840、724元/噸，周環(huán)比下跌10、13、9元/噸。周均價方面，“CCTD秦皇島動力煤價格-現(xiàn)貨交易價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于953、852、733元/噸，周環(huán)比上漲2、6、1元/噸。

12月中旬以來的大范圍寒潮天氣助推電煤日耗屢創(chuàng)新高，但是終端需求表現(xiàn)卻不溫不火，之前市場期待的旺季采購需求并未隨著日耗的攀升而釋放，一定程度上挫傷了市場的樂觀情緒，導(dǎo)致市場報價開始松動。

>>> 分析來看，制約旺季需求釋放的主要原因有以下幾個方面。

進(jìn)口煤持續(xù)對內(nèi)貿(mào)煤形成沖擊

今年以來，國際煤炭市場供應(yīng)明顯寬松，進(jìn)口煤價格多數(shù)時間明顯低于內(nèi)貿(mào)煤價格，加之我國實施稅率為零的進(jìn)口煤暫定稅率，因此進(jìn)口量實現(xiàn)大幅增長，截至11月，全國煤炭進(jìn)口量4.27億噸，同比大幅增長62.8%。

進(jìn)入12月份后，進(jìn)口煤仍保持明顯的性價比，同時在2024年煤炭進(jìn)口關(guān)稅有可能恢復(fù)的消息刺激下，煤炭進(jìn)口市場仍十分活躍，預(yù)計全年進(jìn)口量將達(dá)到4.7億噸。進(jìn)口煤的大幅增長擠壓了內(nèi)貿(mào)煤的市場份額，部分沿海電廠明顯減少了對內(nèi)貿(mào)煤的采購需求。

貿(mào)易商出貨的意愿持續(xù)提升

隨著旺季需求持續(xù)平淡，特別是高日耗并未帶來高需求，導(dǎo)致市場的樂觀情緒明顯轉(zhuǎn)弱，而進(jìn)入1月份后，春節(jié)的影響也將開始顯現(xiàn)，工業(yè)企業(yè)開工率將開始下降，煤炭需求有進(jìn)一步收縮的預(yù)期，因此部分貿(mào)易商對后市的看法趨于悲觀，疊加年底資金壓力影響，導(dǎo)致出貨意愿持續(xù)提升。

與此同時，由于市場貨源報盤增加，開始呈現(xiàn)為買方市場特征，疊加下跌預(yù)期升溫，因此下游觀望心態(tài)明顯，采購態(tài)度較為消極，進(jìn)一步抑制了需求的釋放。

當(dāng)前各環(huán)節(jié)庫存仍處于高位水平

高庫存始終是抑制今年需求釋放和市場價格反彈的主要因素。迎峰度冬以來，各環(huán)節(jié)庫存去化速度仍較為緩慢，目前全國統(tǒng)調(diào)電廠存煤保持在2億噸以上的歷史高位水平，在當(dāng)前的高日耗下，沿海電廠的可用天數(shù)也能維持在15天左右。

環(huán)渤海港口方面，港口封航導(dǎo)致近一段時期的煤炭調(diào)出受到影響，但是主要港口2700萬噸以上的庫存無疑是處于高位水平，與去年同期相比高出366.7萬噸，同比增長15.6%。

江內(nèi)庫存方面，近期長江口通航恢復(fù)正常后庫存再度回升，疊加非電需求偏弱以及低價進(jìn)口煤沖擊，今日部分貿(mào)易商主動降價加快出貨節(jié)奏，與北港價格倒掛明顯。

★ 市場關(guān)注方面：黑龍江省一個月內(nèi)連發(fā)2起重大煤礦安全事故。12月20日，黑龍江雞西市恒山區(qū)坤源煤礦發(fā)生一起斜井跑車事故，事故造成12人死亡，13人受傷，這也是黑龍江省在不足30天內(nèi)連續(xù)發(fā)生的第二起煤礦事故。事故雖然對煤礦生產(chǎn)產(chǎn)生了擾動，但是由于當(dāng)前供應(yīng)偏寬松，因此對市場運(yùn)行的影響較為有限。

綜合來看，消費(fèi)旺季和發(fā)運(yùn)成本仍能對當(dāng)前的市場形成一定支撐，但是隨著日耗登頂?shù)臅r間節(jié)點(diǎn)不斷臨近和預(yù)期的需求釋放不斷落空，市場的樂觀情緒也在明顯降溫，短期內(nèi)動力煤市場大概率僵持維穩(wěn)運(yùn)行。