受寒潮影響，上周，我國多地普降大雪，氣溫下降較快。對礦區(qū)來說，天冷低溫汽運受影響，鐵路外運量減少。而對終端來說，供暖用電需求進一步增加，電廠日耗猛增，消耗加快，給市場帶來利好。此次寒潮較強，降溫區(qū)域延伸到了江南、華東地區(qū)，中東部大部地區(qū)氣溫創(chuàng)新低，部分地區(qū)冰凍，還有大范圍雨雪，坑口和港口電煤價格均存在較強支撐。據(jù)天氣預(yù)報，本周二開始，天氣將回暖，華東地區(qū)氣溫將回升至5-10攝氏度，民用電負荷回落，電廠日耗下降不可避免。

回顧上周，受寒潮影響，我國多地普降大雪，氣溫驟降，終端補庫需求有所釋放，市場情緒得到提振。但下游電廠大都以長協(xié)兌現(xiàn)為主，適量增加進口煤采購，對港口市場煤拉運數(shù)量不多。受港口、電廠高庫存制約，賣家嘗試挺價出現(xiàn)失敗，時間不等人，部分貿(mào)易商沉不住氣了，擔(dān)心元月份煤價會出現(xiàn)大跌行情，著急低價出貨，促使環(huán)渤海港口煤價出現(xiàn)小幅回落。下游方面，盡管冷空氣擾動頻繁且強度加強，沿海八省電廠日耗一度飆升至228萬噸。但大多數(shù)電廠積極消耗高庫存，適當(dāng)從江內(nèi)港口拉運一些現(xiàn)貨，電廠存煤可用天數(shù)處于10-15天的中位水平。也有少量用戶在北港詢貨，但大多以壓價還盤為主，市場煤需求釋放有限。

上周四開始，港口市場情緒回落，賣家報價稍有松動，部分貿(mào)易商由于看不到希望，開始拋貨，促使現(xiàn)貨市場出現(xiàn)供大于求。而下游客戶“買漲不買落”，觀望情緒較濃，詢貨問價不佳，成交相對困難，煤價小幅下跌。但是，筆者分析，年終歲末，煤價大跌的可能性不大。目前，發(fā)運到港倒掛，鐵路運量下降，環(huán)渤海港口庫存出現(xiàn)持續(xù)下降，港口單周降庫227萬噸。若一周內(nèi)，環(huán)渤海港口再去庫200萬噸，江內(nèi)再去庫50-100萬噸的話，煤價將有望在一月初出現(xiàn)止跌復(fù)蘇。

值得注意的是，盡管南方氣溫回升，但前期消耗較多的電廠將展開補庫行動，疊加主力電廠將展開節(jié)前備煤，一月上中旬的市場形勢并不悲觀。從供應(yīng)端來說，年末以及春節(jié)前安全形勢緊張，煤炭供應(yīng)收緊，凍車凍煤增加，鐵路發(fā)運受影響。從庫存來看，沿海電廠以及南北方港口庫存得到積極消耗，環(huán)渤海港口煤價有望止跌企穩(wěn)。但由于臨近春節(jié)，工業(yè)用電逐漸減弱，即使一月上中旬煤價出現(xiàn)上漲，漲幅也非常有限，上漲時間很短。