11月27日，人民銀行發(fā)布《2023年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”)。報(bào)告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實(shí)貨幣政策工具箱，著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。準(zhǔn)確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點(diǎn)，加強(qiáng)貨幣供應(yīng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)。

報(bào)告指出，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)，保持物價(jià)水平合理穩(wěn)定。

接近央行人士表示，報(bào)告體現(xiàn)了中央金融工作會(huì)議基調(diào)，堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策取向，強(qiáng)調(diào)“更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”“充實(shí)貨幣政策工具箱”，將繼續(xù)為金融支持高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境，未來(lái)央行對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度將持續(xù)增強(qiáng)。

報(bào)告以專欄形式明確，盤(pán)活存量資金，提高資金使用效率。強(qiáng)調(diào)總量上加強(qiáng)貸款均衡投放，并更多關(guān)注存量效用。

接近央行人士表示，此次報(bào)告對(duì)貨幣信貸“總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)”進(jìn)一步展開(kāi)論述，指出要統(tǒng)籌銜接好年末年初信貸工作，適度平滑信貸波動(dòng)，并引導(dǎo)市場(chǎng)從更長(zhǎng)時(shí)間的跨周期視角去觀察和把握“基本匹配”。該人士指出，未來(lái)貨幣信貸增長(zhǎng)既會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)固支持力度，又會(huì)強(qiáng)調(diào)可持續(xù)的平穩(wěn)投放，更好地匹配宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)主體需求。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)關(guān)注存量貸款的持續(xù)效用，“盤(pán)活存量貸款、提升存量貸款使用效率、優(yōu)化新增貸款投向?qū)χ谓?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同等重要”。未來(lái)央行將繼續(xù)著力優(yōu)化增量貸款投向，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效;同時(shí)考慮到增量貸款每年僅約為存量的十分之一，存量和增量貸款在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的作用本質(zhì)上相同，將更多推動(dòng)盤(pán)活存量貸款，減少對(duì)新增債務(wù)的依賴。

值得注意的是，報(bào)告在題為“積極主動(dòng)加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同”的專欄文章中指出，下階段，人民銀行將進(jìn)一步加強(qiáng)與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，加快債券市場(chǎng)建設(shè)，優(yōu)化國(guó)債持有結(jié)構(gòu)，推動(dòng)銀行發(fā)展政府債券柜臺(tái)銷售和交易，便利更多企業(yè)和居民持有國(guó)債，實(shí)現(xiàn)國(guó)債投資主體多元化，既有效保障政府債券順利發(fā)行，又加快促進(jìn)直接融資發(fā)展。

接近央行人士表示，貨幣政策與財(cái)政政策可以有效協(xié)同、相互補(bǔ)位。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力、相輔相成，創(chuàng)造宏觀政策空間。二者可以在總量、結(jié)構(gòu)等層面相互配合，不斷提升宏觀調(diào)控的整體效率。“此次報(bào)告再次提到要推動(dòng)商業(yè)銀行開(kāi)展國(guó)債柜臺(tái)業(yè)務(wù)。優(yōu)化服務(wù)、豐富業(yè)務(wù)品種，可以吸引更多個(gè)人投資者購(gòu)買國(guó)債。從國(guó)際比較看，WIND數(shù)據(jù)顯示2023年6月末美國(guó)個(gè)人投資者持有國(guó)債的比例約為9%，而我國(guó)僅為2.9%，仍有較大上升空間。”