周一大集團各煤種外購價格再次下調，連續兩個工作日降價，受此影響國內動力煤主產區市場氛圍繼續走弱。目前鄂爾多斯地區除剛需用戶維持拉運外，貿易商和站臺發運需求明顯減少，煤礦銷售持續走弱，而榆林當前除少數具有性價比的煤礦銷售較好外，多數煤礦出貨壓力增加，不過尚可承受，因此降價幅度相對有限。

我們在上周的主產區動力煤市場分析報告已指出，雖然產區煤價上周調整雖然以漲為主，但動能明顯衰減，流標現象頻出，終端對價格接受度不高，下游的真實需求與貿然的漲價實不相符。在需求預期減弱而供應充足的背景下，預計本周產區整體煤價將呈現高位回調，而市場實際表現與我們預期完全相符。

今年由于國內的產量不斷增加，以及煤炭進口量創出歷史高位，導致國內煤炭市場供應過剩。自2021年電力危機以來，為了防止再次發生缺煤導致的煤價暴漲，出現拉閘限電的局面，發改委和能源局一直在不斷的提高國內煤炭的產量，市場已經從幾年前的普遍電力短缺，轉變為煤炭供應充足的局面。雖然上周山西突發火災事故導致部分地區煤礦停產，且安監形勢預計再度趨嚴，但停產的主要是焦煤產能，而且今年產區安監一直處于高壓態勢，所以對動力煤供應難有明顯影響。

不過雖然下游用戶采購節奏放緩，但短期煤價出現大跌也比較難，一是因為今年的年度生產指標所剩不多，年底前供應有限;二是近期安全檢查頻繁，對生產存在一定影響;三是冬儲需求依然存在，本周冷空氣影響深入華南及華西地區，且給東北地區帶來降雪，短期民用需求支撐偏強。