12月國內煤炭供應增量空間或受限

產地方面來看，近期，國家及地方政府相關部門、國家能源集團等大企業已著手部署今冬明春煤炭保供工作，預計后期保供效果將逐步顯現，但近期主產地煤礦事故頻發，相關部門對煤礦的安監力度或將持續較大，產地煤炭產能釋放將受到一定影響，12月國內煤炭供應增量空間或受限。

北港庫存高位徘徊

港口方面來看，近期，北港庫存保持高位，截至目前，北方九港庫存仍保持在2900萬噸左右高位水平，較2022年同期增長超過40%，疏港壓力持續較大。

民用電需求季節性增加

居民用電方面來看，據中央氣象臺預計，未來十天寒潮將影響我國，東北地區有強降雪，居民供暖用電需求將增加。另據國家氣候中心預計，12月份，影響我國的冷空氣強度將較弱，全國大部分地區氣溫將較常年同期偏高，民用電負荷或將弱于往年，但環比11月份將顯著增加。

工業用電需求將持續增長

工業用電方面來看，隨著宏觀政策“組合拳”效果不斷顯現，市場需求持續改善，工業生產平穩增長，工業企業營收利潤加快恢復，景氣狀況和企業預期回升，工業經濟或將呈企穩向好態勢，但“迎峰度冬”期間，部分地區鋼鐵、水泥等行業企業將處于錯峰生產狀態，工業用電需求增速將受限。

綜合研判

短期來看，煤炭市場將震蕩偏弱運行。雖然安監趨嚴背景下，產地煤炭供應有收緊預期，但是由于港口庫存高企，市場觀望情緒難消散，需求端表現更為疲弱，預計市場煤價將繼續承壓。

12月份，考慮到宏觀經濟預期好轉、天氣轉冷推動取暖用煤需求增加、市場煤價逐步跌至下游心理價位等因素，下游采購需求或將逐步釋放，市場煤價將有支撐，但由于今年終端電廠整體庫存偏高，疊加長協兌現維持高位，下游補庫力度或有限，預計市場煤價上漲空間不大。